平安健康“三大模式”从扩展规模到纵深发展，长期主义眼光初验证

8月18日，平安健康医疗科技有限公司（股票简称“平安好医生”，1833.HK，以下简称“平安健康”） 发布了半年报，交出验证其战略2.0深化成效的一份业绩报。从数据来看，战略落地大半年以来，效果显著。

有几个数据可以证明这一点。首先，是医疗服务收入在营收中的占比提升至40%。在衡量互联网医疗企业发展质量的诸多维度中，医疗服务在营收中的占比是一个关键指标，40%在行业中名列前茅。另一个指标，是毛利率。2022年上半年，平安健康的毛利率提升至27.3%，其中医疗服务的毛利率环比提升13.3个百分点，达到39.1%。这充分说明，在深耕医疗健康服务能力的道路上，平安健康已经看到了高附加值所带来的收入优化。

平安健康的战略深化是从2021年四季度宣布的，可以归结为“三大模式”，即管理式医疗+家庭医生会员制+O2O医疗健康服务。这一战略的关键，是打造以家庭医生为抓手，依托O2O服务网络，通过涵盖健康、亚健康、疾病、慢病及养老管理的线上线下一体化医疗健康服务平台。

在居民收入提高、医疗健康意识提升、人口老龄化、以及后疫情时代人们对于健康的认知转变等因素影响下，中国的医疗健康领域前景异常广阔。而未来互联网医疗在其中扮演着重要角色。

平安健康作为先行者，早在8年前就进入这一领域，并坚信这是一条正确而拥有长期价值的道路。经过多年的摸索和发展之后，平安健康希望通过“三大模式”给用户提供一种“省心、省时、又省钱”的医疗健康服务。

投资机构普遍认为，这一模式也将会给平安健康带来新的发展动力，因为家庭医生会员制将把互联网医疗的低频线上问诊模式，转为高频的健康管理模式。对于已经有了4.4亿注册用户的平安健康来说，这一转变对其丰富变现途径非常有帮助。

平安健康“三大模式”脱颖而出

从半年报的结果显示，平安健康战略深化成果显著。

平安健康年付费用户数超4000万人，过去12个月内付费用户数环比增长约200万人。月付费用户转化率从2021年同期的24.8%，提高到32%，增长了7.2个百分点。同期，平安健康的毛利率为27.3%，环比提升7.9个百分点。平安健康表示，毛利率上升的主要原因是毛利率较低的商城类业务占整体收入的比重下降。

今年上半年，平安健康战略性缩减了与管理医疗战略关联度较低、盈利能力也较低的部分商城业务，更多聚焦在支付意愿高、增长空间大的综合金融渠道和企业客户渠道，搭建了医疗健康产业链中供给方与支付方的桥梁，构筑中国特色管理式医疗。

在支付方，平安健康重点加深对平安集团资源池的渗透，聚焦综合金融渠道和企业客户渠道的开拓。2022年上半年，平安健康在F端（金融）端付费用户数超过3,300万人；B端（企业）累计服务企业数达到749家，付费的企业员工和企业的客户数超过200万人，B端运营数据较去年年底均有大幅提升。

在供给方，截至2022年6月30日，平安健康平台上已有来自20个科室，近4.9万名内外部医生团队、健身教练、营养师和心理咨询师，可全面覆盖用户的医疗及健康需求，患者五星好评率稳定在98%以上。

针对中医科、皮肤科、妇产科等需求较高的专科领域，2022年上半年，平安健康设立7个专病中心，覆盖预防、筛查、治疗、康养等场景，并与大型三级医院及外部优质专家学科资源合作，累计签约名医超1500名。同时，截至期末平安健康合作医院数超3000家，其中，近85%为三级医院，合作药店达20.8万家，全国覆盖率超35%；在超过150城市实现1小时送药，在80座城市开通7*24小时送药服务；合作健康服务供应商超过10万家。

2022年下半年，平安健康将持续深入洞察企业端和个人端用户诉求，用心做好产品打磨和服务提升，协同建设符合中国需要、有平安特色的中国版“管理式医疗模式”。

商业逻辑走向明朗

在“三大模式”实践中，平安健康认为，企业健康管理服务是管理式医疗在中国市场落地的一个重要途径。

平安健康通过市场调查发现，近年来，现代职场节奏日益加快，企业员工的健康问题愈发凸显。根据第三方机构Mercer发布的《2020年中国企业管理报告》显示，针对中国25个行业2000多家企业的调研，2020年制定健康战略规划的企业比例达33%；2020-2021年期间，计划增加健康管理费用的企业近八成。越来越多的企业正在采取额外措施来支持员工健康福利，健康管理福利有望成为企业的第一大员工福利类型。

通过研究企业员工的需求，平安健康提出为员工提供专属健康档案，并通过家庭医生团队串联“到线、到店、到家”服务。到线服务是指平安健康的专科医疗、健康管理供应商；到店服务指的医院、药店、体检机构、检验检测机构等；到家服务包含药品配送、医疗护理、检验检测供应商。2022年上半年，平安健康的“到线、到店、到家”三到服务网络的营收占比提升至63%。

为了更好地做好健康管理服务，平安健康面向企业和员工建立了“易企健康”的健康管理类产品体系，包括2大核心产品——体检+、健管+，并推出4大定制产品。迄今，平安健康已经与多家央企、国企以及千万级以上的企业健康管理项目合作、续约。

当前中国企业健康管理市场大约在2300亿元人民币，从中长期看，中国企业健康市场的规模要达到2至3万亿元人民币，实现企业健康管理的纽带就是家庭医生会员制。

平安健康的家庭医生扮演的不只是医生的角色，也是导航员和客户经理。家庭医生不仅需要向每个会员提供线上问诊、处方开药等，还必须起到导航的作用，同时保障线上线下流程的串联，并弥补服务断点。这一串联，不仅包括对于会员找到适用科室、专病中心、名医等，还要帮助用户搭接支付，真正为用户“省心、省时、又省钱”——这“三省”正是平安健康“三大模式”秉承的价值主张。

在“三大模式”下，平安健康的长期盈利性是毋庸置疑的。

一条正确的长期道路

2022年是“健康中国战略”实施的第三年，为民众提供全方位、全周期的健康服务和普及健康生活方式，是“十四五”国民健康规划的重要组成部分。

同时，伴随着经济水平的不断提高，民众对医疗健康的重视程度也日渐提升，中国的医疗健康产业已开始进入高速发展时期。而疫情期间，传统医疗系统面临考验，甚至不少医院开通了线上诊疗。

根据《健康中国2030规划纲要》，2030年健康产业规模将达到16万亿元。另据数据公司弗若斯特沙利文预测，中国互联网医疗健康市场渗透率将从2021年的5.5%提升至2025年的13.2%。

资本的动态也证明了这个行业的热度。数月前，全球互联网巨头亚马逊宣布，收购拥有188家线下诊所的OneMedical，总交易金额达到39亿美元。字节跳动也通过多项投资、收购布局了“线上+线下”的医疗健康板块等。

互联网医疗的发展前景，证明了这一条正确的道路。作为行业先驱者，平安健康将在其中扮演重要角色。不同于其他互联网医疗公司对于线上流量的依赖，平安健康并不单纯依赖互联网获客运营，而是针对有支付意愿的高端用户，它背后是平安集团的协同。

医疗和保险之间具备天然血统关系，平安健康作为平安集团管理式医疗模式的重要组成和医疗生态圈旗舰，能充分得到集团生态优势的赋能。

2021年，平安集团的健康险业务规模达1,400亿元，各渠道已服务7,000万企业员工，同时有2.23亿个高净值金融用户；这些业务与客群和平安健康的医疗健康服务有着强相关性。

战略2.0深化以来，平安健康和平安寿险合作升级的“臻享RUN”服务，覆盖的平安寿险客户达到2000万人，服务满意度提升超过98%，使用医疗健康服务的活跃客户人均保费提升了1.4倍。

现如今，平安健康“三大模式”的商业逻辑清晰可现，结合多年来对行业的洞察及自身独特优势，构建了具有一定竞争力的立体式服务体系。平安健康在为企业用户创造价值的同时，也打造了平安健康自己的护城河。

高盛、花旗等国际银行均表示看好平安健康的长期发展价值。

2021年12月，平安健康执行了股份回购计划，耗资港币7.3亿元，也反映了董事会和管理层对公司前景的信心。

平安健康CFO臧珞琦表示，长期盈利性是毋庸置疑的，中期目标为盈亏平衡，付费用户数量将增长至5000万－6000万。