观察：【券商聚焦】长江证券：361度(01361)全年业绩确定性高 估值不贵

金吾财讯
2026-04-22 13:05:14


【资料图】

金吾财讯|长江证券发布研报指，361度(01361.HK)2026年第一季度零售运营数据显示主品牌及童装线下零售流水同比增长约10%，电商平台流水实现中双位数增长，表现领跑同行，整体经营保持稳健。报告指出，361度短期增长驱动明确。线下折扣与库销比预计保持稳定，电商业务高速增长，超品店预计将延续拓店并维持高店效，四季订货会已基本锁定全年收入，因此全年业绩兑现确定性高。中长期来看，公司海外市场拓展及旗下高端户外品牌“ONEWAY”的持续发力，有望成为新的增长动能。ONEWAY当前6家店铺经营情况良好且整体盈利，未来增长有望提速。财务方面，报告综合预计公司2026年至2028年归母净利润分别为14.6亿元、16.2亿元及17.8亿元，对应市盈率分别为8倍、8倍及7倍，并预计年度现金流有望改善，当前估值不贵。报告重申对361度的“买入”评级，但未在正文中给出具体目标价。报告提示的风险主要包括终端零售可能疲软、新品销售增速不及预期以及超品大店拓店进度不及预期。
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