资金加码布局“中字头”反复走强 中国中铁塑造业务增长动能

大盘整体热度回升，沪指率先突破前期高点，深成指逐步脱离阶段性底部区域。在年内震荡反弹过程中，市场风格有所转换，部门低估值蓝筹获得资金明显关注，科技股阵营则出现明显分化，资金出手谨慎。整体来看，资金在大盘震荡过程中积极调仓换股，“中字头”个股近段时间吸金明显，资金追捧力度较高，建议投资者可关注低估值“中字头”概念股。

“中特估”概念的提出，作为“中字头”板块的延伸，成为近期市场中一道亮丽的风景线。从资金角度来看，场内资金分歧明显，“中字头”阵营近期资金呈现持续流入态势。而在互联互通机制下，北向资金成为A股市场的重要参与者，同时也被称为“聪明钱”。其持仓重点无疑是A股市场的核心资产，而众多“中字头”个股则名列其中。

低估值一直是证券市场的一条投资主线，特别是经过前期较大幅度回调后，不少行业估值已回到合理区间，资金布局力度也在逐渐加大。叠加“中字头”个股近期获得资金关注，二级市场表现有望反复走强。有业内人士指出，高估值板块在增量资金流入不足背景下，存在调整压力，资金逢高流出或流入低估值板块。而“中特估”里不少质地优异，且涨幅不大的个股仍值得关注。

中粮资本(002423)

受益市场红利释放

公司将持续受益于金控平台的协同优势和国企改革的红利释放。公司在粮食安全的战略布局方向具备产业优势，有望实现营收与利润的快速增长。华西证券指出，公司有寿险+信托+期货+银行四张牌照。其中中粮期货在大宗农产品期货的市场占据领先地位，公司以经纪业务为基础，以风险管理业务和财富管理业务为支撑，“一体两翼”协同，是我国产业系期货的代表。中粮期货通过“保险+期货”模式服务三农。中粮资本是农粮食品领域稀缺的综合金融服务平台，粮食安全的战略目标为其经营划定下限。在国企改革背景下，不断完善的现代企业制度为其估值提升提供了动能。金控平台牌照化监管，做大规模成为生态要求。公司的合意市值区间为185-195亿元，对应目标价8.25元/股。

中国中铁(601390)

塑造业务增长动能

公 司 2022 年 实 现 营 业 收 入11543.58亿元，同比上涨7.56%;归属于上市公司股东的净利润312.76亿元，同比上涨13.25%。公司积极培育壮大城市更新、水利水电、环保、清洁能源等新兴业务，实现“第二曲线”业务新签合同额3018.92亿元，同比增长81.18%，巩固核心业务的同时塑造了业务增长新动能，有助于保证公司持续健康发展。

国海证券指出，在稳增长、基建投资高增速背景下，2022年公司收入、利润逆势实现较快增长。

2023年，全国基建投资增速有望维持高水平，带动公司基础设施工程建设主业稳健增长，第二曲线收益逐步显现;同时，公司持续推动高质量发展，费用率稳定下降。在现有增长趋势及盈利修复背景下，看好公司增长前景。

中兴通讯(000063)

培育第二增长曲线

公司2022年在国内和国际两大市场，运营商网络、政企业务和消费者业务三大业务收入均实现同比增长。其中国内、国际市场营收分别为852.4 亿元、377.1 亿元，同比增长9.2%、3.44%。中邮证券指出，2022年公司研发费用达到216.02亿元，同比增长14.88%，研发费用率为17.57%，连续多年稳定增长。长期高研发投入无线、固网、光传输、算力基础设施等领域，发布多款新产品及方案，并在芯片、数据库、操作系统等领域保持较强竞争力。

在抓住运营商传统网络建设机会的基础上，公司重视运营商加大投入云网、算网建设机会，推出符合需求的优势产品，如服务器、数据中心交换机、数字能源、数据中心、数据库、云电脑等，培育公司第二增长曲线。

中国交建(601800)

资产结构不断优化

公司作为全国高速公路及大型桥梁建设的领军企业，中国最大的道路及桥梁建设企业之一，获得像G1816乌海至玛泌合作至赛尔龙端高速、重庆垫丰武高速、福州机场第二高速等多个现汇公路项目，现汇项目规模的提升优化了公司的资产质量水平。存量资产盘活则进一步提升资产质量。东兴证券指出，2022年公司新签订单 1.37 万亿，同比增长21.48%，增速较2021年提升2.79个百分点，为未来业绩增长提供基础。新签订单中城市建设订单占比高达50%，较2021年提高3个百分点，占比持续提升。城市建设项目总体周期较短，占比的提升将进一步优化公司未来的资产质量。随着公司资产结构在不断优化，存量资产盘活成效显著，在当前的政策环境下，资产质量的不断提升将提升估值水平。

中国建筑(601668)

长期价值属性凸显

公司在建筑央企里面市场化程度位居前列，公司在8大建筑央企中最早于2013年实施了限制性股票激励计划，截至2020年已开展四期。公司于2020年12月23日进行了第四期A股限制性股票计划授予，激励对象为2765名，授予91203.6万股，要求为净资产收益率、扣非净利润复合增长率不低于12%、7%;此外，公司多个子公司分拆上市，如中国建筑国际、中国海外发展、中国建筑兴业等均为中国建筑子公司，无论母公司还是三个上市子公司市值均保持稳定增长态势，充分体现长期价值属性。华鑫证券指出，在央国企价值重估的大背景下，公司净资产收益率长期领先其他建筑央企，且估值水平已处于上市以来的绝对低位。同时从股息率来看，公司当前股息率4.11%，股息率处于8大建筑央企中最高水平。

中国卫星(600118)

保持稳健发展趋势

公司2022年实现营业收入82.42亿元，同比增长15.26%，净利润3.59亿元，同比增长10.37%，其中归属于上市公司股东的净利润2.86亿元，同比增长21.89%，总体保持稳健发展趋势。华安证券指出，公司作为央企控股上市公司，具有天地一体化设计、研制、集成和运营能力，旗下有航天东方红、航天恒星科技等多家具有竞争力的企业。依托“小卫星及其应用国家工程研究中心”和“天地一体化信息技术国家重点实验室”两个国家级平台，公司在关键核心技术攻关、卫星及卫星应用装备制造等方面拥有较为雄厚的研究开发实力，研制与生产基地主要分布在北京、天津、深圳、西安等地，同时具备关键系统、核心部组件与产品的研制交付能力以及为用户提供系统解决方案和信息、数据服务能力。(本报记者 刘庆华)