特朗普的“中选经济强心针”：超大规模退税即将到来，平均金额高达3500美元！|焦点观察
华尔街见闻官方
2026-01-26 08:07:44
美国消费者即将迎来一场规模空前的“现金雨”。
【资料图】
据追风交易台，根据摩根士丹利1月23日发布的最新研报，得益于“大漂亮法案”（One Big Beautiful Bill Act, OBBBA）中的追溯性条款，2026年第一季度的个人收入将出现飙升。预计到5月底，个人退税总额将达到约3500亿美元（约合2.5万亿人民币），同比激增20%。
这一轮退税潮并非自然增长，而是政策人为制造的“强心针”。OBBBA法案包含了大量针对2025财年的追溯性消费者减税措施。由于去年的预扣税表并未及时调整，消费者将在接下来的几个月内通过退税一次性获得这些红利。
对于投资者而言，这意味着什么？大摩指出：
谁在狂欢？中高收入阶层是最大赢家
与以往侧重低收入群体的刺激政策不同，本次OBBBA的红利分配呈现出明显的阶层差异。研报数据显示，中高收入者和老年消费者将受益最大。
收入暴涨 vs 支出温和：钱会流向哪里？
大摩认为，尽管收入端的数据将非常亮眼，但转化为实际消费的比例（边际消费倾向）可能低于预期。
关税阴云：16%的有效税率与暴跌的航运量
在财政刺激的同时，贸易战的阴影依然笼罩。
宏观全景：GDP温和增长，美联储按兵不动
市场即将迎来由退税驱动的流动性脉冲。虽然这在短期内掩盖了部分经济疲软的迹象，但投资者应清醒认识到，这更多是财政政策的“一次性”红利，而非内生性增长的复苏。关注高收入消费股，警惕航运和贸易相关板块的持续压力。
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