世界速读：国产新冠口服药上市，药企股票不涨反跌？

2023年1月30日，开年股市开盘首日，伴随着昨日（1月29日）先声药业产品先诺欣与君实生物子公司产品民得维被批准附条件上市，迎来了新动态。昨日医药圈里，这两则药物上市的消息，着实实现了刷屏。

图源 药监局

【资料图】

两家公司股票都是先拉后跌，截止中午收盘，君实生物跌幅3.25%，先声药业跌幅0.38%。

图源 腾讯自选股

看上去特别奇怪。新药研发上市，理论上每次过关都有红利吃，这次真到收获季节了，却早已不被看好？似乎一上市，号召力也就到头了。估计很多从业者心底都在揣摩，“信（新）仰（药）还有没有号召力？研发上市还有没有号召力？”

其实昨天就有人谈论这个话题：新药上市了，也就走到头了。倒不是说所有药品都会有这个结局，新冠药物太特殊了。我们从新冠元年到新冠三年，尤其是第一年，可谓眼巴巴的盼疫 苗、盼新药。三年里，撑不住的患者走的也很多。我们从初期的每次临床获批都能收获一波好感，到现在各界无动于衷，甚至还有点麻木。着实印证了一个规则，起步时会有过高的期待，从而产生泡沫，导致一部分人对希望破灭，继而靠行业人士的继续推动，再稳定输出。

现在的状态是，一部分人对药品的希（需）望（求）消失了。如果是常规药物，比如抗肿瘤药等等，那么这个阶段会很容易度过。但新冠的流行与终止，似乎并未与人的预期相吻合。预测的新年大流行，没有出现。似乎真的成为一个一过性疾病，来源不明，去的也神秘。

这就使得研发收益变得极其不可预测，就像前段时间有新冠疫 苗企业表示，常规疫 苗赚的钱，还不够新冠疫 苗亏的多。而如今，新冠药物也走到了这一步。这种改变的速度，远远超过了我们的认知。就像前段时间布洛芬，还有后面的辉瑞P药、国产阿兹夫定片等等一系列新冠产品，前期的疯炒加备货，让一些中间商，乃至黄牛赚得盆满钵满。随后迅速失去大规模需求，一些出的晚的，直接砸手里，售价哪怕和进价一样，也不容易卖掉。毕竟正规渠道已经开放，也就失去了铤而走险赚快钱的机会。大浪袭来，全是勇士，潮水褪去，一地裤衩。

医药市场的投资商与合作商不同，后者是长期买卖，我们要的是效能和维护渠道；前者更像是一锤子买卖，养肥即抛，不留一丝犹豫。即使我们经常说，上市后还有再评价疗效的风险，何况这个还是附条件上市，所以风险会更大。但真的只是因为效能风险吗？未必。

来得晚了，和没来，一样痛苦，甚至前者会更痛苦。因为你眼睁睁见证市场的萎缩，竞争对手的携款撤退，却毫无办法。当然，从民众健康及国民安全考虑，药物研发，即使来得晚，也要来，因为这代表着研发实力的保障。大批量民众用药，只仰仗进口是万万不可的。哪怕晚、哪怕慢，都要走自己开发的道路。就算很多药物研究可能会面临中止被封存，但这种封存不等同于销毁。在前人基础上做研发，要比重走新路更快捷。

此外，诸如天花这类的治疗药物，一些军事大国都会有备货保障，为的就是以防万一。所以很多时候，我们看到的市场销售量，与药企实际的生产产能未必划等号，有些利润是比较隐蔽的。

国际贸易的流通使得很多药品能全球供应。但作为购买方，永远不要把自己视为上帝，要有随时受制于人的危机感。毕竟贸易的产生，本身就是依赖于物品过剩，当药物不足，或者其他影响叠加时，生产方才是真的上帝。没人知道后面是否还有类似的新冠病毒产生，打提前量研发，绝不是杞人忧天。给研发企业充足的信心保障，才是下次风险来临时的坚实依靠。