世界动态:债市日报：10月12日

债市周三（12日）尾盘走强，全天看国债期货涨势强于现券，且利率债长端表现优于短端。上日公布的9月金融数据超预期向好，债市受此扰动不大，资金面均衡偏松，主要期限资金利率有所下行。

业内观点称，资金面略有波动，但整体宽松无碍，月度缴税尚远，料整体平稳环境难改。

【行情跟踪】

(资料图)

国债期货全线收涨，10年期主力合约涨0.20%，盘中一度涨0.51%；5年期主力合约涨0.14%，盘中一度涨0.26%；2年期主力合约涨0.04%，盘中一度涨0.08%。

银行间主要利率债收益率普遍多数下行，10年期国开活跃券220215收益率下行1.8BPs，10年期国债活跃券220019收益率下行0.45BPs，报2.7345%，5年期国开活跃券220208收益率下行2.25BPs，报2.565%，30年期国债活跃券220008收益率下行0.7BPs，报3.15%。

一级市场方面，财政部四期国债中标结果均低于中债估值，其中的28天、63天、3年期、7年期国债加权中标利率分别为0.8009%、0.9802%、2.2295%、2.7061%，边际中标利率分别为0.874%、1.0215%、2.2528%、2.7235%，全场倍数分别为4.32、4.27、3.62、3.25。

【海外债市】

亚洲市场方面，日债市场周三（12日）振幅稍收窄，在上日的全线走弱后，短债表现有所回暖，此前连续三个交易日出现“零成交”罕见景象的日本10年期国债，当日恢复交易，不过近期日债市场流动性整体不高。

周三尾盘，日债收益率呈现“短跌长升”，超长端品种继续走弱。数据显示，30年期日债收益率上行3.8BPs至1.476%，而20年期日债收益率上行2.9BPs至1.071%，5年期和10年期日债收益率均回落0.1BPs，报0.057%和0.251%。

市场观点称，作为全球第二大的主权债务市场，日本国债市场流动性枯竭的现象近来加剧。随着日本央行在日本国债市场的压倒性地位加剧了债市的流动性问题，市场功能正陷于失灵。

【资金面】

公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，10月12日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。数据显示，今日670亿元逆回购到期，因此单日净回笼650亿元。

资金面总体平稳偏宽。国庆长假后公开市场净回笼累加效应扰动下，资金宽松程度略不如以往月初，但影响有限，机构整体轧平头寸并无压力。Shibor短端品种多数下行，隔夜品种下行2.8BPs报1.155%，7天期下行1BPs报1.611%，14天期上行0.1BPs报1.454%，1个月期下行1.4BPs报1.62%。

【机构观点】

国君固收：从9月初以来，债市盘面上表现出非常明显对利好钝化、对利空敏感的特征，同时叠加过去一个月来，小级别的利空层出不穷，增量利好反而难觅踪迹。当前机构仓位偏高，对1年期MLF点位对10年国债形成强支撑深信不疑，以及宽信用政策的发力，都对债市继续形成压制。

中信固收：在稳增长背景下，10月份债券市场流动性大概率维持适度稳定状态。2022年以来理财市场存续规模稳步上升，且理财产品对信用债的配置比例上升，形成一定的需求支撑；另一方面，信用债可选资产仍较为贫乏，债券供给也输出不足。虽然流动性冲击对债券市场可能影响较小，但整体供需关系仍失衡，“资产荒”现象延续。

广发固收：从9月金融数据来看，存在9月经济数据超预期改善的可能性。接下来，债市的重要关注点，可能在于未来的边际变化，一方面重要会议对市场风险偏好的影响，主要是经济方面的相关政策；另一方面9月29-30日地产政策落地后，地产链的修复幅度。除此之外，10月下旬的资金面，也是一个重要关注点。待不确定性落地，尤其是资金利率明确之后，期限利差有望回归较为正常的水平，中长端利率的修复会更加顺畅。