天天动态:【财经分析】上市公司再掀回购增持潮 “政策春风+产业资本增持”聚力稳市场信心

在回购、增持规则修订征求意见稿发布首周，超过30家上市公司披露回购预案或管理层增持进展，市场反应活跃。

在业内看来，随着制度的修订，短期将进一步提升产业资本回购增持积极性，对资本市场形成正面拉动作用。同时，目前已逾120家上市公司通过三季报预告展现良好经营态势，其中多家推出回购和增持计划，彰显公司和股东对未来发展前景信心。

9月以来再度掀起回购增持潮

【资料图】

10月14日，证监会就修订《上市公司股份回购规则》《上市公司董事、监事和高级管理人员所持本公司股份及其变动管理规则》公开征求意见，进一步提升上市公司回购和董监高增持的制度包容性和实施便利性。

数据显示，今年股份回购、增持活跃度持续提升，家数、规模均呈现增长态势。截至10月19日，今年以来A股1304家上市公司抛出回购预案，已完成的回购总规模超1200亿元；593家上市公司披露管理层增持进展，累计增持总金额超110亿元。

尤其是9月以来，在A股持续波动的背景下，上市公司回购和增持的动作更为频繁，有128家公布回购预案，拟回购金额上限合计超180亿元；增持方面，158家上市公司披露管理层增持进展，已增持规模超18亿元。

图：9月以来公布回购预案和管理层增持进度上市公司所属（二级）行业分布

从行业分布来看，9月以来公布回购预案和管理层增持进展公司中，属于信息技术、工业、医疗保健、材料一级行业最多。其中，资本货物、材料Ⅱ、技术硬件与设备、以及制药、生物科技与生命科学二级行业位居前四。

从回购增持金额、比例看，9月以来披露回购进展公告上市公司中，美的集团、顺丰控股等10家回购金额超过10亿元，美克家居、轻纺城等11家上市公司预计回购股份占总股本比例超3%；增持方面，威胜信息、新宏泰等11家上市公司管理层增持金额超过3000万元，建业股份、泰晶科技等13家上市公司管理层增持股份占总股本比例超过2%。

图：9月以来实施回购、管理层增持金额前15名上市公司

图：9月以来披露预计回购、管理层增持股份占比前15名上市公司

图：9月以来10大行业龙头预计回购、增持股份数量情况

图：9月以来披露已回购、增持金额的10大行业研发费用占比第一上市公司

清华大学五道口金融学院副院长田轩表示，上市公司及股东、高管等回购、增持行为增多，一方面可以提振市场信心、提升企业估值、提高股东财富效应等；另一方面可以优化资本结构、提升企业价值，降低上市公司股东面临的代理人成本问题、降低恶意收购风险等，促进企业专注于长期可持续经营。

上市公司回购增持底气何来？

从中报业绩表现看，9月以来公告回购预案的128家上市公司中，94家公司实现营业收入同比正增长，占比73.44%；9月以来158家披露管理层增持进展上市公司中，113家实现营业收入同比正增长，占比71.52%。

此外，9月发布回购预案上市公司中，截至10月19日，已有7家发布2022年前三季度业绩预告，归母净利润全部实现正增长，其中光辉能源、星源材质归母净利润同比增长均超100%；增持方面，已有7家发布业绩预告，前三季度归母净利润也全部正增长。

业内认为，业绩持续向好是上市公司回购和股东、董监高增持的底气所在。今年以来，出现大量上市公司回购增持案例，其中一大显著特点是，众多公司自身业绩在2021年表现良好，并且今年依然保持良好增长势头，而这些公司受制于整体低迷行业行情，无法充分体现公司长期投资价值。

“回购增持后的一段时期内一般会正面拉动股价上涨，而从长远视角来看，股价会随着市场披露的深入最终对企业发展状况进行真实反映。”田轩说。

值得一提的是，本次回购、增持规则的修订，将以集中竞价方式回购股份的“窗口期”由季度报告、业绩预告和业绩快报公告前10个交易日内缩短为5个交易日内；将董监高买卖股份的“窗口期”由年度报告、半年度报告公告前30日内和季度报告、业绩预告、业绩快报公告前10日内分别缩短至15日内和5日内。

平安证券分析师魏伟认为，规则的修订对多项回购限制、回购和增持“窗口期”进行松绑及优化，意在鼓励上市公司回购和董监高增持以释放产业信心。