【财经分析】螺纹钢、白银期货期权年底“收官”上市 服务实体经济手段工具更完善
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中国证监会16日消息，证监会日前同意上海期货交易所螺纹钢期权和白银期权注册，挂牌日期为12月16日，使上期所的期权品种增加到8个，基本覆盖主要工业品，业内人士认为，随着期权产品加速上市，国内期货市场服务实体经济的工具更趋完善。
不同于期货工具，期权赋予持有者在特定日期或之前以固定价格购买或出售资产的权利，在套期保值交易中，期权是一种很有效的保险，持有人享有权利但不承担相应的义务。
在商品期权市场，此前我国期货市场已上市了包括原油、大豆、豆油、铜等多个期权品种，即将上市的螺纹钢、白银期货期权标的均为重要战略资源，螺纹钢是房地产等基建行业的重要原材料，白银是以光伏发电为代表的新能源行业和高端制造业的重要组成部分。
此前两个品种分别在2009年和2012年上市期货交易，目前两个品种已发展形成较大的市场规模，据期货业协会FIA统计，上期所螺纹钢期货和白银期货成交量长期位居世界前列，其中2022年1月到11月，螺纹钢期货累计成交4.70亿手，累计成交金额19.93万亿元；白银期货累计成交1.60亿手，累计成交金额11.24万亿元。
业内专家表示，上市期权，有助于提升企业风险管理水平，更好地利用期货和衍生品市场优化资源配置。一方面钢铁行业受需求收缩、供给冲击和预期转弱等多重压力，对更为丰富的风险管理工具需求日渐迫切，另一方面，基建行业和新能源行业企业风险管理精细化和多样化的需求仍将持续增加。
“在市场价格波动剧烈、价格走势不明朗的环境下，通过期货与期权、场内与场外相结合，可以帮助企业运用灵活多样的组合策略更好规避价格风险，同时还可以帮助企业创新购销模式，在传统期货套期保值和基差点价的基础上，向含权贸易、备兑开仓等新模式发展，更好实现稳健经营和可持续发展。”中信期货副总经理王金兵表示。
“豫光金铅作为国内最大的铅锌有色冶炼企业，白银产量多年稳居全国首位。”河南豫光金铅集团有限公司副总经理苗红强也表示，将积极参与白银期货、期权市场的交易，完善内控制度，研究期权与期货在套期保值过程中的应用，增强金融服务实体经济的能力，助力企业稳健经营。
值得一提的是，随着场内期权的品种日益增多，更具有灵活性的期权交易正逐渐成为中小企业管理风险的重要工具。此前上海一家主营矿产品和贵金属的供应链企业，在年初受疫情等因素的影响，企业备货的黄金暂时无法销售，资金周转困难。
“如果采用传统的期货套保，在期货市场建立空单来对冲黄金价格下跌导致的现货亏损，企业需要支付保证金，当价格上涨时将面临追保的情况，但在企业资金周转困难的情况下，资金压力可能较大。”新湖期货风险管理子公司新湖瑞丰相关负责人表示，基于企业状况，新湖瑞丰为企业设计了卖出虚值看涨期权策略。
“相较于传统期货卖出套保，卖出虚值看涨期权的保证金比例较低，同时企业可以收取权利金补贴囤货成本，间接提高销售收入。”该负责人表示，期权的方案使企业盈利40多万元，也达到“高价预售”的目的，扩宽了企业的销售渠道，而期货风险管理子公司则利用专业能力可以将承接的风险在市场转移，更好服务实体经济的持续健康发展。
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