当前快播：债市日报：12月22日

债市周四（22日）延续暖势，国债期货多数小幅收涨，银行间主要利率债收益率持续回落，中短券表现更强；流动性依旧整体宽松，隔夜回购加权利率续跌逾17BPs至0.7%附近，创近两年新低，跨年资金价格虽仍高位窄幅波动，但供给也较为充足。

市场观点称，在资金宽松的助力下，国债期货延续企稳态势，现券收益率普遍下行。央行最新开会强调“高度重视岁末年初各项工作”，表明年底前仍会全力保证资金面平稳，跨年情况已基本无忧。

【行情跟踪】

(资料图片)

国债期货多数小幅收涨，10年期主力合约收平，成交4.59万手；5年期主力合约涨0.02%，2年期主力合约涨0.01%。

银行间主要利率债收益率普遍下行，中短券表现更优。截至发稿，10年期国开活跃券220220收益率下行0.5BP至3.01%，10年期国债活跃券220025收益率下行1BP，报2.85%；5年期国开活跃券220208收益率下行2.25BPs，报2.7875%，3年期国开活跃券210203收益率下行3.5BPs，报2.71%。

地产债涨跌不一，“20时代07”涨超5%，“15远洋03”、“21碧地04”和“21万科06”涨超3%，“21碧地03”涨超2%；“21旭辉03”跌超3%，“20时代02”和“20荣盛G2”跌超2%。此外，“16临投01”涨近6%，“20邮政Y2”跌超6%，“21安顺01”跌超5%。

中证转债指数收盘跌0.43%，成交金额510.67亿元，逾八成转债下跌，横河转债跌近15%，天铁转债、龙净转债、盛虹转债、博实转债等跌超4%；盘龙转债涨20%，“N福22转”涨近19%，“N宏图转”涨超17%，尚荣转债涨超13%。

【海外债市】

亚洲市场方面，日债市场周四（22日）涨跌不一，10年期日债收益率明显回退至0.4%以下，市场逐渐消化前两日的收益率曲线控制区间调整带来的影响。不过，受到日内敲定2023财年高额预算压制，短债表现仍延续偏弱。

截至22日尾盘，10年期日债收益率报0.395%，下行8.4BPs，2年期和3年期日债收益率分别走高1.3BP和0.6BP，报-0.003%和0.043%，2年期日债收益率周三曾攀升至正值，为2015年以来新高，部分原因是交易员开始消化日本货币政策正常化的预期。周四，超长端品种小幅回暖，20年期和30年期日债收益率分别报1.202%和1.538%，回落1.4BP和1.3BP。

消息面上，部分经济学家曾表示，日本央行下一步可能需要取消对收益率曲线的控制（YCC），以避免在政策正常化过程中出现市场反复动荡。日本央行前执行董事门间一夫（Kazuo Momma）表示，市场反应暴露出收益率曲线控制计划的不利影响，因为一旦有改变的迹象，市场参与者就会快速对其进行定价。

据日本广播协会（NHK）当地时间22日报道，日本政府当天敲定2023财年财政预算为114.38万亿日元，首次超过110万亿日元，创历史新高。同时，为确保预算的财政来源，日本将发行35.62万亿日元的国债。日媒称，财政支出三分之一依赖国债的情况反映出该国财政问题依然严峻。

【资金面】

公开市场方面，央行公告称，为维护年末流动性平稳，12月22日以利率招标方式开展了40亿元7天期和1530亿元14天期逆回购操作，中标利率分别为2.0%、2.15%。数据显示，今日20亿元逆回购到期，因此当日净投放1550亿元。

资金面方面，临近年末在央行公开市场大力投放护航之下，周四银行间市场流动性依旧整体宽松，隔夜回购加权利率续跌逾17BPs报在0.7%附近，创近两年新低；跨年资金价格虽仍高位窄幅波动，但供给也较为充足。 

央行上日发文称，传达学习中央经济工作会议精神，要求精准有力实施好稳健的货币政策，加大金融对国内需求和供给体系支持力度。要高度重视做好岁末年初各项工作。

近期人民银行综合运用公开市场操作、中期借贷便利、再贷款等多种货币政策工具，加大流动性投放力度，12月19日以来已通过14天逆回购操作提供跨年资金3580亿元，及时满足市场需求，维护年末流动性合理充裕，促进金融市场平稳运行。

【机构观点】

中信固收：近期同业存单利率快速回升，主要是由于需求端带来的压力增大所致，在理财产品赎回以及跨年资金紧张、MPA等信贷考核压力加大等因素影响下，预计短期内同业存单利率易上难下。但是考虑到央行操作以及银行负债管理，存单利率缺乏持续上行基础，MLF利率依然是同业存单“定价锚”。

天风固收：预计2023年财政加力、社融管够、货币有力，这个组合意味着资产负债表修复的开始、也是流动性陷阱变化的开始，资产荒状态也有可能有所变化，虽然落地过程仍然面临诸多制约，但是至少不要轻易否定其可能性，债市需要合理把握应对压力。