每日动态!欧洲央行加息未近顶 拉加德称利率仍未到限制性水平

欧洲央行2日如期加息50基点，承诺3月再加50基点后评估后续路径。欧洲央行行长拉加德称，抗通胀并未大功告成，3月加息后利率也仍未到限制性水平。

欧洲央行利率决议及声明重点：

【资料图】

1）三大主要利率上调50个基点，符合市场预期，自去年7月以来共加息300个基点；

2）利率仍需大幅、稳定上调，以达成足够限制性的利率水平，3月份将加息50基点，届时会评估后续的货币政策路径；

3）未来的决定将在逐次会议上根据数据做决定；

4）PEPP（紧急抗疫购债计划）将继续灵活地进行再投资，至少持续到2024年底；

5）APP（资产购买计划）每月缩表150亿欧元，剩余的再投资额度继续进行；其中，APP项目下的组成部分将按照赎回比例进行再投资；国债则按照国家和超国家发行人的赎回比例进行再投资。

欧洲央行在声明中保留了将坚持“大幅稳步”加息的指引。不同的是，声明一开始就重复了欧洲央行行长拉加德在达沃斯发出的“坚持到底”的信息。如果市场对3月份会发生什么有任何争论的话，欧洲央行已经平息了这种争论，称其“打算在3月份的货币政策会议上再加息50个基点”。

拉加德表示，欧洲央行官员本周四大体上同意，2月和3月各加息50个基点是合理的。央行内部存在很强的共识。众多假设场景意味着，3月加息50个基点将是有保障的。欧洲央行有意在3月加息50个基点后评估利率路径。利率决策将视数据而定。

拉加德周四的举动意味着对加息周期接近尾声的解释提出异议。拉加德称，抗通胀并未大功告成，央行实现通胀目标的决心不容置疑，需要利率达到限制性并保持这一水平；通胀前景的风险更均衡，经济比之前预期更具韧性，近期将保持疲软，物价压力仍强劲，通胀还太高；应立即撤除避免物价冲击的财政刺激，财政措施可能激化通胀压力，迫使央行强力回应。

拉加德表示，这次的利率决定不代表3月的利率决定，不过，在所有合理的情况下，都需要大幅加息，欧洲央行声明中的“打算”并不是100%的承诺。欧洲央行不会在3月份达到利率峰值水平，但这也并不意味着在持续加息的基础上保持稳定的加息步伐，未来加息步伐可能是50个或者25个基点。

拉加德补充道：“我们就2月和3月加息50个基点达成了普遍共识，但没有完全达成一致。我对于提前传达3月份加息的信息存在一些疑问，但不要怀疑我们将通胀率降至2%的决心，潜在的通胀压力、财政措施和工资增长压力都支持我们在3月份加息50个基点。”

对于欧元区经济，拉加德表示，2022年中期以来，欧元区的经济活动显著放缓，欧洲央行预计近期内将“保持疲软”，未来几个季度应该会复苏。高通胀和金融环境收紧都在打压支出和生产。全球经济活动低迷和地缘政治形势继续对欧元区经济造成不利影响。有利的因素是供应瓶颈在缓和，天然气供应更有保障，受益于持续的防疫放开效应和对休闲活动的强劲需求，服务业的产出一直保持坚挺。

相较于拉加德在2022年12月的讲话，欧洲央行这份政策声明或“偏鸽”。在12月的新闻发布会上，拉加德暗示今年2月加息50个基点，此后或再有两次各50个基点的加息。然而，在2月的声明中仅表明欧洲央行将在3月加息50个基点，此后欧洲央行将“评估其货币政策的后续路径”。

机构评论称，欧洲央行称3月的下次会议后将评估货币政策未来的路径，这被一些市场参与者视为暗示加息可能接近顶峰的鸽派信号。但拉加德明确了，尽管可能从5月起放慢加息，欧洲央行仍不可能准备那时就暂停加息。

有分析人士认为，现在的问题不是3月以后欧洲央行还要不要再加息，而是那之后可能加多少。

凯投宏观首席欧洲经济学家Andrew Kenningham表示：“欧洲央行可能会继续加息，直到今年年中存款利率从目前的2.5%达到3.5%的峰值。目前的指引意味着欧洲央行将在很长一段时间内将利率维持在这一峰值水平。我们同意这一观点，因为我们认为，通胀在一段时间内不会明显回落至目标水平，尽管我们预计今年将出现经济衰退。”

IMF当地时间周四表示，全球央行需要向金融市场表明，需要在更长时间内将利率维持在较高水平，以使通胀持续地回落至目标水平，并避免物价压力出现反弹。IMF指出，历史表明，如果没有“强有力和果断的”货币政策行动，高通胀往往会持续下去。虽然商品通胀已经放缓，但如果劳动力市场没有明显降温，服务业也不太可能取得同样的进展。