每日机构分析：3月2日

新华财经

2023-03-02 17:20:58

•野村证券：预计美联储将在3月份加息50个基点

•伯明翰银行：美国高通胀产生累积效应无法快速推升消费

•兴业投资：通胀压力高企增加了欧央行紧缩压力

(资料图)

•惠誉：预计德国和意大利经济年底前陷入衰退

【机构分析】

•野村策略师Aichi Amemiya表示，预计美联储将在3月份加息50个基点，然后在5月和6月再各加息25bp，因持续的高通胀将促使美联储采取更加鹰派的立场。这也使野村成为了首家明确喊出3月加息50个基点口号的投行。策略师表示，“通胀回升导致策略师作出了3月份加息50个基点，以及终端利率将更高的预测”。他指出，最新的通胀数据表明，近几个月来，潜在的通胀趋势可能已经停止放缓。

•摩根大通的研究显示，美国的家庭储蓄率在疫情之前平均每年在7%左右，2021年疫情时期政府发钱后，这一数据突然飙到16%附近，这笔钱形成了超额储蓄，也是在2021年拉动美国消费强反弹的主因。然而，最近几个月美国家庭的储蓄率已经跌到3%，未来要如何支撑消费仍需要打一个问号。

•伯明翰银行控股公司首席经济学家表示，美国高通胀的累积效应将产生负面影响，劳动收入增长放缓也将打压支出。即使通胀放缓，价格仍在上涨，只是上涨速度变慢了，所以较低的通胀不会释放出大量现金供消费者消费。这意味着即使通胀回落到美联储的目标区间，消费者也无法快速释放大量现金进行消费。消费者行为的转变也是今年零售商需要面对的困难。自2020年新冠肺炎疫情以来，零售行业销售额不断攀升，但是现在销售增长开始放缓，销售额出现触达高点的迹象。

•德意志银行首席国际策略师Alan Ruskin表示，市场现在普遍对任何与粘性通胀有关的事情都非常敏感。从技术层面上讲，如果10年期美债收益率成功站稳4%关口，2022年11月的高点4.11%可能将是下一目标。

•Brandywine Global Investment Management表示，尽管他认为美元最新展现出的强势不会持久，通胀势将降温，但他还是采取了防范行动，卖出新兴市场表现出色的资产，因为假如2022年的情形重演，这些资产快速上涨的势头可能很快瓦解，强势美元最近已影响了新兴市场资产。

•兴业投资表示，欧元区前几大经济体的通胀压力高企，增强了欧央行紧缩的压力。欧央行的紧缩前景，再次提振欧元。尽管近期市场对美联储更加激进加息的预期为美元提供上行动能，但隔夜数据显示，美国2月制造业不仅没有回到扩张领域，还不及预期，其中Markit制造业PMI终值从47.8下滑至47.3，不及预期47.8，ISM制造业指数从47.4上升至47.7，也不及预期，其中物价支付指数大反弹，凸显通胀压力上升，暗示美国滞胀压力陡增，这使得美元在短线和欧元的较量中略逊一筹。

•惠誉国际评级公司认为，德国和意大利的经济将在今年年底前陷入衰退，但欧元区整体不会陷入衰退。惠誉一位主管在一次采访中表示，美国也面临着在2023年底出现“温和”衰退的风险。欧元区整体不会在今年陷入衰退，但德国和意大利会，英国可能已经陷入了衰退。

•瑞穗利率策略师表示，市场目前预期欧洲央行将在3月和5月的政策会议上累计加息90个基点，这超出了策略师预期，表明市场可能出现过度反应。欧洲央行3月可能加息50个基点，5月和6月再分别加息25个基点。他们认为，市场对最新一轮数据的反应有些过度。瑞穗策略师表示，即便考虑到2月份各国的通胀数据（西班牙、法国和德国的通胀均高于预期），总体通胀似乎已经见顶，他们预计核心通胀亦将很快见顶。尽管如此，他们发现很难看到欧元收益率有太多下行动能。

编辑：马萌伟

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