港股直通车的含义是什么?港股直通车有什么风险?

汇世网
2023-05-05 15:22:28

港股直通车的含义是什么?

港股直通车是中行天津分行受理个人投资香港证券市场业务的名称,在这里我们泛指个人直接境外投资。所谓个人境外直接投资,就是不需要通过任何中介机构,直接购买香港、纽约和伦敦等地的股票投资产品。

8月20日,国家外汇管理局放行个人直接投资境外证券市场,首先对港股市场开放。在此之前内地投资投资港股只有通过QDII或通过其它方式在香港开户,间接进行港股投资。QDII是Qualified Domestic Institutional Investor (合格的境内机构投资者)的首字缩写,QDII境外可投资品种有一定的限制,比如不得投资于商品类衍生产品,对冲基金以及国际公认评级机构评级BBB级以下的证券等。港股直通车开通之前,内地居民只要提供身份证、申请表到香港证券公司,就可以开户炒港股,但是,监管部门表示,直接炒港股不受内地法律保护。

国家外汇管理局放行个人直接投资境外证券市场,指出投资规模不受《个人外汇管理办法实施细则》规定的年度不超过5万美元的购汇总额的限制。美国《福布斯》杂志评论文章称,允许股民投资香港股票是中国资本开放的重大举措之一,这是一个历史的进步。这一次启动境内居民投资香港股票试点打开了一扇窗口,意味着中国资本市场的大门正在缓慢开启。

港股直通车有什么风险?

一、汇率风险。

买卖港股都是用港,这自然就涉及到了汇率风险,特别是那些用人民购汇进行投资的人。由于香港的港与美元实行的是联系汇率制度,而人民兑美元还有强烈的升值预期,所以人民兑港的升值短期也不会停止。个人投资港股的收益是港,换成人民是要承担贬值风险的。另外,在前后值的两次兑换中,有换汇成本与款项汇出汇入的成本,因此,通过购汇到香港进行投资需要承担较大的机会成本。

二、国际化的市场风险。

与内地的自成体系、相对封闭运行不同,完全开放的香港股市国际资金可自由进出,交易十分活跃,国际关联度高,其他国家金融、经济政策都会直接影响股市的涨跌,波动较大,可以说,国际金融市场的任何风吹草动都会引起香港股市或大或小的波动。期美国次级债风波对港股就产生了非常大的影响。受欧美股市拖累,恒生指数从8月9日起开始连续下跌,几天跌幅约10%,其中8月17日一天最深跌幅超过1000点,当天振幅超过6%,国企指数在8月17日当天振幅超过了10%,从8月15日起3天就跌去了11.25%,这种市场波动的风险是巨大的。数据显示,有内地银行不久前发行的一只QDII产品已跌破面值,机构面临的市场风险尚且如此,个人投资者更需谨慎。

三、做空机制的风险。

香港市场早已推出指数期货,有做空机制的香港股市,运行特征与A股市场有着很大的差异。从日香港市场走势可以看到,按理说美国股市在8月16日已经明显企稳,但是17日的香港市场继续大幅下跌,跌幅一度超过1000点,因为有指数期货背景的香港市场资金不会放过这个机会价值,一定要把多头彻底暴仓后,市场才会真正地反弹,所谓“多头不死,空头不止”。这也给我们上了一堂生动的风险教育课,即在有指数期货产品的背景下,对于趋势的把握和思维方式必须要有所改变。

四、无涨跌幅限制的风险。

投资者直接影响最大的是香港市场不设涨跌幅限制,不像内地有10%或5%的涨跌停板,同时其交易采取T+0方式,即当日买入当日就可以卖出,有点类似于目前A股市场权证的交易方式。H股股票一天跌15%也不新鲜。资金实力雄厚的对冲基金在这块土地上呼风唤雨,得心应手,而境内绝大多数投资者在这方面是空白,很容易成为它们的“盘中餐”。 香港几年的牛市固然造就了一些几年翻了十几倍的大牛股,但同时也有短时间股价就跌去90%的个案。

五、估值差异的风险。

虽然H股市场相比A股市场尚存较大上涨空间,而且A+H股的两地异价也为长期的中和套利提供了机会,但由于市场分割和外汇管制这两个制约因素的长期客观存在,以及由于在机构、制度、投资者的基本构成、产品与工具等方面的差异将在较长一段时间继续存在,使得A+H公司的估值差异也会长期存在。目前不少机构和个人看好香港股市,认为其20多倍的市盈率与内地A股40多倍的市盈率相比,存在很大的上升空间。事实上,作为成熟的市场,香港市场的估值一般较为合理,比如说,大唐发电H股也就值6港左右,再涨就是高估。你如果非得拿A股的比价去套H股,那好,尽管买就是了,国际资本手上的筹码多的是,看你有多少钱可以往里面砸。港股泡沫愈盛,国际大鳄愈有机会狠沽大赚,泡沫爆破之后,最受伤的将是中小散户。

六、信息不对称的风险。

不同于A股市场,目前内地居民获得香港市场的信息来源非常有限,信息缺乏使得投资者一旦冲动投入、选股不慎,比起国内市场,可能受到更大损失。对于香港经济体系结构和经济增长趋势,香港股市内部市场交易规则,金融创新模式和金融监管风格,香港股市与世界证券市场的联动等等,短期内内地个人投资者不太可能迅速知根知底。因为市场随信息波动,日港股屡屡一日内走势大起大落便是明证。内地投资者“耳目”不灵,难与国际同步接收信息,在投资港股上落入不利形势。

七、新股跌破发行价的风险。

在新股认购方面,香港的券商可提供1∶9融资额度,投资者不用占用大量自有资金,而且一般中签率高,但是要付出一定的融资成本,很多股票都能做到人手一份,而内地股票的中签率比较低,券商不提供融资额度。但值得注意的是,新股上市并不一定保证申购到的新股必赚,也有亏损的可能,在香港市场新股跌破发行价是常有的事。

此外,由于目前内地个人对外证券试点业务暂时不涉及融资融券业务,申购新股也暂时不开放,因此对于大多数内地投资者而言,投资香港股市的获利方式,主要是以买卖股票获取价差,或者持股获取派息,享受上市公司的成长收益。但从长期看,对内地投资者放开融资融券业务也是必然趋势,这方面的风险必须严格控制与防范。

责任编辑:346
热点新闻

深圳热线 版权所有 Copyright © 2022 SZONLINE(SZONLINE.CN) All Rights Reserved.邮箱:56 26 623@qq.com

粤ICP备18025786号-54 营业执照公示信息