热点评！澳优2025年增收不增利，牛奶粉收入再走低，羊奶粉海外高增难补缺口
证券之星资讯
2026-06-16 10:46:56
(资料图片仅供参考)
证券之星了解到，公司实施罐内码的核心原因，在于通过“开盖必扫码”机制重塑渠道秩序，可以杜绝窜货和乱价行为，同时识别真实消费者，但短期内，清理无码库存及渠道适应新规则会导致销售短暂下跌。从长期看，在婴配奶市场存量竞争加剧背景下，此次调整能否帮助公司止住牛奶粉业务的下跌颓势，仍有待市场检验。
多重因素交织下，尽管澳优整体营收在2025年仍保持微弱的增长，但归母净利润却同比下滑24.8%至1.78亿元，核心原因在于毛利率下降3.3个百分点至38.6%。由于牛奶粉与国内羊奶粉两大高毛利业务持续承压，而低毛利的奶酪业务快速扩张，结构性拉低整体毛利水平。同期公司销售净利率跌破3%，已连续四年在低个位数徘徊。(本文首发证券之星，作者|吴凡)
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