环球看热讯：回购价上限超现价66%，协鑫能科拟最高10亿回购护盘

12月28日，协鑫能科（002015）(002015.SZ)发布回购方案，拟以自有资金5亿元-10亿元回购股份，预计回购股份数量为2398.08万股至4796.16万股，占公司当前总股本的比例为1.48%至2.95%。

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根据公告，协鑫能科回购的实施期限为自董事会审议通过本次回购股份方案之日起十二个月内，回购的公司股份拟用于股权激励、员工持股计划，或用于转换上市公司发行的可转换为股票的公司债券。

值得关注的是，协鑫能科回购价格上限大幅高于现价。

协鑫能科本次回购价格上限为20.85元/股，截至12月28日收盘，公司股价报12.57元/股。据此计算，本次回购价格的上限较其现价溢价约66%。

许多策略分析师认为，当然A股估值处在历史底部，随着防疫政策变动，2023年市场也许会有好的行情。

资料显示，协鑫能科主营业务为清洁能源发电、热电联产及综合能源服务。公司2019年通过重大资产重组，借壳霞客环保上市。与光伏硅料供应商协鑫科技（3800.HK）、太阳能组件供应商协鑫集成（002506）（002506.SZ）、光伏电站项目开发及运营的协鑫新能源（0451.HK）一同属于“协鑫系”。

2021年3月，公司发布换电业务发展规划，与中金资本设立碳中和主题基金，对移动能源上下游和充换电企业进行投资，此后在新能源车换电业务上发力不断。

入局移动能源赛道的当年，换电业务就给协鑫能科的业绩注入了一股强劲的动力。财报显示，2021年，协鑫能科以换电业务为代表的其他业务营收为10.65亿元，同比增长110.69%，占总营收的比重从4.47%提升到9.41%。

今年以来，协鑫能科动作频频。

8月15日，协鑫能科宣布将公开发行可转债，拟募集资金总额不超45亿元，其中15.42亿元用于电池级碳酸锂工厂建设项目，占比达34.27%。同时，公司拟参与斯诺威破产重整，锁定上游锂矿资源，为以新能源车换电为核心的移动能源业务夯实安全垫。

12月24日，继盛新锂能（002240）、中矿资源（002738）等企业出海找矿以后，协鑫能科也发布非洲找矿公告，公司全资子公司协鑫锂电与Zim-Thai Tantalum（Private）Limited公司（“Zim-Thai Tantalum津巴布韦”）签署《锂矿资源开发合作协议》。

业绩方面，由于煤炭、天然气供应紧张从而价格持续处于高位，2022年前三季度，协鑫能科实现营收78.97亿元，同比下降7.55%；归母净利润6.60亿元，同比下降18.05%。

浙商证券（601878）研报指出，协鑫能科上下游一体化布局，多业务协同推进换电运营，公司2022年前三季度业绩承压，换电赛道布局有望打造第二成长曲线，预计2022-2024年公司归母净利润分别为9.09、15.01、24.38亿元，EPS分别为0.56、0.92、1.50元/股，对应PE分别为24、15、9倍。

有业内分析认为，换电站运营的经济性不稳定，盈利能力不确定性强。且换电站在市场端仍属于起步阶段。

但是艾瑞咨询数据显示，预计2025年，中国换电站运营市场规模将达616亿元，复合年均增长率为90%。其中换电乘用车运营市场规模约260亿元，复合年均增长率为约85%，换电商用车运营市场规模约356亿元，复合年均增长率约95%。

截至2022年10月，全国换电站保有量1827座，保有量省份前五的总保有量为1012座，占整体的55.4%。北京、广东、浙江、江苏和上海的换电站保有量超过100座。