南都电源获21家机构调研：公司目前锂电电芯的产能是7GWh，预计今年6月份可以达到10GWh（附调研问答）

南都电源（300068）3月2日发布投资者关系活动记录表，公司于2023年3月1日接受21家机构单位调研，机构类型为其他、基金公司、证券公司、阳光私募机构。

(资料图片)

投资者关系活动主要内容介绍：

问：公司储能业务的整体情况

答：公司于1994年成立，以工业储能起家，下游客户主要为全球运营商、数据中心等。2010年之后，公司开始向新型电力储能领域转型，先后在海内外建设了较多的大型储能电站标杆项目，覆盖了电网侧、电源侧、用户侧，对于不同的储能应用场景有着深入理解。

公司作为储能行业领先者，引领和推进储能行业发展。经过多年的积累，具备了从方案设计、系统集成、运营维护及源网荷储一体化的全面技术能力，完成了从电芯产品、系统集成、运维服务至资源回收的储能产业一体化布局，得到行业及国内外客户一致认可。截至目前，在海外市场，公司与欧洲、美国、亚太等地区主要大型能源集团、电力公司均有储能业务合作，并得到客户的高度认可。

公司储能产品及系统已累计获得140余项UL、IEC、GB、KC等全球储能领先标准安全认证，具备较高的资质认证的门槛。南都电源具备明显的品牌优势、渠道优势、技术优势、产业一体化等优势。

公司经历了两年的战略转型调整，进行了产品结构调整和客户结构的优化，聚焦锂电、储能市场。同时，公司完成产业一体化布局，并通过改进工艺、优化供应链管理等措施，使得公司整体盈利水平实现大幅提升。未来公司将借助全球储能市场的爆发式增长，持续规模化推进新型电力储能业务，为全球双碳目标持续贡献力量。

问：国内外大储的市场和竞争格局如何？南都电源的竞争优势在哪里？

答：（1）根据市场及研报反馈情况，我们可以看到，2022年，全球及国内大储的出货量在2021年的基础上预计实现了翻倍，预计到2025年都会保持高增长态势，年均增长率预计在80%以上。全球大储需求目前主要分布在美国、欧洲、中国等地，到2025年，预计全球大储新增总量超过250GWh，其中国内大储新增总量超过80GWh，国内市场占比提升达到35%。

公司在海外大储市场面对的竞争对手主要有比亚迪（002594）、阳光电源（300274）、Fluence、特斯拉等。海外市场门槛较高，需要各种资质认证、业绩案例、海外客户的供应商体系认证等，上述认证和案例都需要较长时间的积累与沉淀。海外发展新能源比中国更早，新能源占比较高，电力交易机制更市场化，储能发展商业模式比较成熟。

国内自2020年提出双碳目标后，重点发展新能源、提高可再生能源占比，2021年进一步提出储能发展规划，2021年至今陆续出台了很多与储能行业相关的政策和文件。储能作为构建新型电力体系不可或缺的重要环节，经过2021年、2022年两年积淀，储能国内市场开始发展起来，从早期发电侧新能源发电上网强制配储，2023年-2025年未来重点将逐步转向用户侧和独立共享储能，预计国内的电力市场交易机制也会逐步成熟。随着各个省市电价差的拉大，用户侧盈利模式会进一步成熟；独立储能电站的模式还需要政策拉动。随着国内部分省市用电紧张，特别是夏季和冬季用电高峰，为了缓解用电紧张，在特定开发区建立共享储能电站，部分省份也提出了隔墙售电的模式。相信国内大储在2023年之后也会逐步进入市场化发展阶段。

综合来看，目前海外市场整体毛利率较国内市场毛利率更高。海外市场更成熟，进入门槛高，更多集中在几家大厂竞争，而国内市场刚刚起来，从各领域切入储能行业的厂家也很多。随着需求逐渐转向用户侧和电网侧，对于储能安全性、运行效率的要求会越来越高，行业会进一步规范，竞争会更趋于头部企业，毛利率也会有一个合理区间。

（2）南都电源是全球最早参与储能项目的企业之一，国内最早的东福山岛项目、国际上第一个源网荷储项目无锡新加坡产业园、德国电力的调频项目等都是南都负责建设的。我们的运行效率、经验积累、技术积累、市场积累等使得我们在整个市场，从电芯产品到系统集成都具有优势。

从客户和品牌上看，公司从成立之初就做工业储能业务，坚持全球化和技术创新并举的发展理念，在全球工业储能领域属于全球知名品牌，在全球建立了10余个分支机构，业务渠道遍布全球150多个国家和地区，具备了完善的销售及本地化服务能力。未来，为了更有力支撑海外业务的进一步扩张和交付，公司也有考虑在海外建立系统集成工厂。

从海外市场来看，海外市场的竞争门槛较高，想要进入全球发电集团供应商体系，相关各项准入认证需要2-3年。南都电源在北美、欧洲、韩国、日本多个国家通过安全认证与项目验证，产业链各环节都满足严苛的要求，公司在德国的储能电站项目也成为全球范围内的示范性项目。较多的客户都是经过3-5年的积累才会形成的，海外客户更换供应商成本较高，因此客户粘性较高。目前公司主要客户包括有法电、意电、美国能源公司等。

从技术上看，储能业务最核心的是需要保证系统整体的安全性和电芯的一致性。公司自2010年开始做大型储能电站，先后承担了国内外50余个储能示范项目，积累了丰富经验，最长运行电站已达10余年。公司也参与起草了国内外储能行业技术标准。同时，基于行业领先的储能电池技术，公司率先进行储能商用化推广，经过多年的探索和拓展，已经具备了从方案设计、系统集成、运营维护及源网荷储一体化的全面技术能力，在用户侧、电网侧、发电侧均已实现大规模应用。公司储能业务从电站的设计、施工到安装、运维等环节，都积累了大量的系统安全性经验。

问：公司未来业绩增长的主要来自于哪儿？

答：公司未来几年业务增长主要来自于新型电力储能业务，锂电业务占比也将随之持续大幅提升。大储已进入发展爆发期，行业体量每年几乎在翻倍增长，公司也将力争大储业务增速不低于行业增速。同时，为支撑公司产品端的业务扩展，回收端产能也会增加，业绩也将同步提升。

问：新型电力储能产品具体做到哪一端？

答：公司储能产品以自产电芯为主，通过模组、簇、系统集成后，多以集装箱式进行整体交付。目前海外更多以直流侧交付为主，国内更多以交流侧、EPC集成为主。

问：公司电芯是自产吗？未来是否考虑外购电芯？

答：目前公司储能业务的电芯均以自产为主，根据订单签约及交付情况，公司也在积极进行锂电产能的规划及扩建。部分电芯的缺口会采取OEM或者外购的的方式来填补。

问：公司目前产能情况？

答：公司目前锂电电芯的产能是7GWh，预计今年6月份可以达到10GWh。储能系统集成产能目前7GWh，预计今年6月底可以达到10GWh。

后续产能扩产情况主要根据需求及订单节奏布局。

问：公司具体产能规划思路？未来以电芯为主还是系统集成为主？

答：公司目前已经公告的有扬州项目10GWh储能系统集成的新增产能，考虑先建新型电力储能集成产能，可以使公司的产线更具备柔性化生产能力，以便更为灵活的应对电芯型号的变化需求。同时抓住材料端，布局锂电原材料的回收处理的产能建设，确保原材料的保供能力，提升产品整体毛利率。公司也在同步研发更大容量的大储电芯，在研判能否有柔性更强的产线，电芯产能也会进一步提升。从市场端与材料端两个角度来看市场，未来大容量、高能量密度、高循环的优质电芯依然会是产业发展方向，也是公司布局方向。

问：未来技术研发的规划方向是怎么样的？

答：更多倾向于储能板块，包括电芯、原材料升级改进、技术降本、增加循环次数等。电芯技术领域，铁锂产品在高稳定正负极材料、长循环电解液和补锂技术上持续进步。再就是储能系统集成能力的提升，进一步实现动态降耗、LCOS综合降低；进一步提高产品标准化程度、缩短交付周期。回收这块，整体提取率已是行业内较高水平，将进一步提高产品附加值及综合回收率。同时，公司也在积极储备下一代电化学储能技术，对于燃料电池、钠离子电池进行进一步研发和储备。

问：公司目前锂电回收情况，回收利用率怎么样？

答：锂电回收目前已经具备7万吨的处理能力。锂电回收业务作为产业链闭环的重要布局，一方面是保证原材料供应，另一方面也是稳定原材料价格波动的重要手段，保证公司毛利率的整体稳定。

目前锂回收的提取率大概在90%以上。

问：公司电池循环次数情况？

答：公司目前锂电电芯循环次数能做到12000次，到储能系统集成能做到10000次。

问：目前锂电原材料碳酸锂价格持续下降，对公司有影响吗？

答：公司储能业务的价格基本以合同签订当期的原材料价格为依据确定、并以锁价形式签订，针对前期已签署尚未生产交付的订单，随着碳酸锂价格下降，会产生一部分超额收益。原材料价格的波动，后期逐步会向产品销售端传导，对价格产生影响，但这需要一定传导时间，短期内对销售价格影响不大。锂电回收业务方面，采购价格与碳酸锂价格有联动机制，会随着碳酸锂价格波动而变化，对整体回收业务没有较大影响。

整体上，公司目前从电芯到集成，延伸到整体解决方案，再到回收端，产业一体化已然打通，不仅有产品端，也有回收端，能够较大程度上减少原材料价格波动对公司的影响，公司打通产业一体化主要也是为保证原材料价格的稳定性;

浙江南都电源动力股份有限公司主营业务为储能、动力等全系列产品和系统的研发、制造、销售、服务及环保型资源再生。公司主营产品包含锂离子电池及系统、铅蓄电池及系统、燃料电池及铅、锂资源再生产品的研发、制造、销售及服务。通过多年深耕，国内市场占有率保持稳定，国外市场占有率逐年提升，始终处于领先地位。经过多年的拓展和积累，公司稳定占据国内通信后备电池市场的前三名、储能领域全球前两名，同时，正逐步形成合理的客户结构，海外市场占有率逐年提高，具有较强的全球化优势。

调研参与机构详情如下：