全球观察：万联证券：给予北京银行增持评级
万联证券股份有限公司郭懿近期对北京银行（601169）进行研究并发布了研究报告《点评报告：零售业务加快发展资产质量明显改善》，本报告对北京银行给出增持评级，当前股价为4.41元。
北京银行
(资料图)
报告关键要素:
2023年4月8日，北京银行发布2022年年度业绩报告。
2022年归母净利润同比增长11.4%：收入端，净息差收窄拉低了利息净收入增速；大财富管理业务的快速发展，带动了2022年手续费净收入高速增长，同比增速达到19.04%。成本端，拨备计提力度下行，对利润产生正面贡献
零售业务转型持续推进：2022年末零售AUM规模达到9749亿元，较年初增长905亿元，增速10.23%。零售客户达到2753万户，较年初增长187万户，增幅7.3%。私行客户达到12915户，增幅15.22%。零售银行实现营收221亿元，同比增速21.7%，收入贡献达到34.1%，同比提升6个百分点。
轻资本业务快速发展：全力打造大财富管理体系，北银理财管理的理财产品规模达到3038亿元，代理私募产品规模较年初增长52.2%。同期实现代理及委托业务收入56.15亿元，同比增速达到33.85%。此外，结算及清算业务收入达到10.16亿元，同比增长26.68%。
严格风险分类标准，不良率较2022年中期明显下行：逾期60天以上公司贷款已全部纳入不良，逾期90天以上贷款全部纳入不良，资产质量基础不断夯实。2022年末不良率1.43%，较年初下降1BP，较半年末下降21BP。拨备覆盖率210.04%，较半年末上行15.11%。
盈利预测与投资建议：2022年公司持续加大了科技投入支出，“数字京行”的战略发展路径更加清晰。围绕优化业务结构，加大零售业务转型，零售业务以及中间业务收入均实现快速增长。根据最新公司业务数据，2023/24年EPS预测1.15元/1.31元，按照北京银行A股4月7日收盘价4.44元，对应2023年0.37倍PB，维持增持评级。
风险因素：银行业整体受宏观经济、货币政策以及监管政策的影响较大，经济以及相关政策的变动，都将对银行的经营产生重要影响。包括净息差的变动、资产质量预期等。
数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华泰证券安娜研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达95.07%，其预测2022年度归属净利润为盈利238.13亿，根据现价换算的预测PE为3.9。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级5家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为5.76。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，北京银行行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力一般，营收成长性较差。该股好公司指标3星，好价格指标4.5星，综合指标3.5星。(指标仅供参考，指标范围：0~5星，最高5星)
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