摩根大通维持杭州银行“中性”评级，下调目标价_热讯

市值财经
2025-12-12 16:46:45


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摩根大通2025年12月9日发布的《杭州银行-600926-模型更新-251209》报告，维持“中性”评级。　　研报称维持“中性”评级的主要原因是，基于2025年3季度业绩数据，将2025-2027年盈利预测分别下调2.1%、3.6%、4.9%，并调低长期盈利增长预期至5.5%(原6%)。并将2026年12月目标价从15.80元下调至15.60元，降幅1.3%。当前股价为15.67元(2025年12月8日收盘价)。　　研报显示杭州银行营业收入：2025年预计为394.99亿元(同比下降1.9%)，2026年预计为421.24亿元(同比下降2.0%)。2025年调整后每股收益(EPS)预计为2.34元，同比下降2.2%；2026年EPS预计为2.53元，同比下降3.7%。　　未来三年核心指标(2025-2027年)：　　净利息收入稳步增长，2027年预计达328.46亿元；　　非利息收入占比持续下降，2027年降至28.1%；　　调整后净利润分别预计为187.37亿元、213.90亿元和244.58亿元。　　风险提示：　　下行风险：手续费收入增速不及预期、净息差进一步收窄、资产质量恶化；　　上行风险：净息差扩大、贷款规模与手续费收入超预期增长、宏观经济表现优于预期。
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