基金投资组合面临的投资风险包括什么？特雷诺指数为负代表什么？
至诚财经
2023-05-08 09:34:45
基金投资组合面临的投资风险包括什么?
基金投资组合面临的投资风险包含系统风险和非系统风险两个部分。在财务理论中,衡量投资收益的风险一般采用两个指标：
一是其历史收益率标准差δ,衡量投资收益的总风险;
二是其系统性风险系数,即β的估计值。
特雷诺指数为负代表什么?
映基金承担单位系统风险所获得的超额收益。指数值越大，承担单位系统风险所获得的超额收益越高。
例:假设无风险收益值为7%， A投资的收益为18%，贝塔值为1.10; B投资的收益值为19%，贝塔值为1.30。根据上述公式对这两笔投资进行排列:(18%-7%)/1.10=10.0%;
解析:(19%-7%)/1.30=9.23%。A投资的收益高于B投资，因此优于B投资。
特雷诺业绩指数的含义:每单位系统风险资产获得的超额报酬(超过无风险利率Rf)。
特雷诺业绩指数越大，基金的表现就越好;反之，基金的表现越差。
通常通过将特雷诺比率与市场平均水平做比较来判断业绩的优劣。特雷诺认为，基金管理者通过投资组合应消除所有的非系统性风险,因此特雷诺用单位系统性风险系数所获得的超额收益率来衡量投资基金的业绩。足够分散化的组合没有非系统性风险，仅有与市场变动差异的系统性风险。因此，他采用基金投资收益率的βp系数作为衡量风险的指标。
特雷诺指标与莎普比率(Sharpe ratio)有些类似，区别在于特雷诺指标使用贝塔值对波动进行测算，公式为:(总收益-无风险收益)/投资组合贝塔值。
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