保险新准则拆分业绩波动：投资为王Q3防御配置正当时 每日热讯
中财网
2026-08-04 22:21:15
(资料图片仅供参考)
数据显示，新保险合同准则实施后，寿险与产险公司财报结构发生明显变化。保险服务业绩按照履约进度释放，投资服务业绩成为业绩波动核心来源，利息和股息收入提供稳定压舱石，而权益市场波动主要影响净投资回报和FVTPL资产表现。
一份研报观点认为，新准则下保险报表可拆分为保险服务业绩、投资服务业绩、其他收支及所得税费用四大部分。研报指出，保险服务收入剔除投资成分后更纯粹反映承保成果，行使OCI选择权能显著减缓报表波动，提升资产负债匹配度。研报认为，投资服务业绩是保险财报波动的最主要来源，底层资产配置中利息收入与股息收入相对稳定，权益市场风格切换将带来阶段性机会。
研报进一步分析，在长端利率低位震荡背景下，下半年业绩基数压力呈现前高后低特征，其中三季度压力最为显著。研报认为，基于报表稳健考虑，多数险企会行使承保财务损益的OCI选择权，使得净投资回报成为核心抓手。高股息且估值处于低位的防御性标的配置价值凸显，平安和太保分红锚定营运利润较为稳定，防御属性较强。
整体来看，资产端表现将成为下半年险企业绩的关键变量，相关标的在当前市场环境下具备较好的配置机会。
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