你的“拖延症”，给丰巢贡献了超8亿营收

你在小区里经常见到的丰巢快递柜背后母公司要上市了。近日，丰巢控股有限公司(下称丰巢)向港交所递交招股说明书。

招股书显示，截至5月底，丰巢的网络由33.02万组丰巢智能柜组成。

坐拥这么多快递柜的丰巢赚钱吗?

靠滞留金赚钱?

招股书显示，2015年4月，丰巢在深圳成立。根据灼识咨询的资料，按2023年的柜机数量及2023年的包裹量计，丰巢是全球最大的智能快递柜网络运营商。

目前，丰巢的业务分为快递末端配送服务、消费者智能交付服务、增值服务三大分部。

除了消费者熟知的配送、寄件外，丰巢的业务范围还包括洗衣服务、上门保洁等。

在不断扩张的同时，丰巢启动了快递柜超时收费模式。随之而来，“快递柜该不该收费”等话题也多次冲上热搜。

2020年，丰巢开始向用户收取暂存费用。暂存费又被称为畅存费、滞留金，快递有18小时免费畅存期，之后，每12小时收费0.5元，3元封顶。畅存服务费在法定节假日期间不计费。

尽管这一规定颇受争议，但提升了丰巢的格口周转率。2021年至2022年，受公共卫生事件影响，丰巢的格口周转率从67.2%下滑至65.7%，2023年至2024前五个月，丰巢的格口周转率不断增长，分别为72.6%及74.6%。

招股书介绍，消费者可以订阅会员计划以享受超时取件免费和额外的优惠。会员计划按月、按季度及按年提供，订购费分别为5.0元、15.0元及55.0元。丰巢人工客服表示，丰巢智能柜可以免费帮会员保管包裹，时间最长5天，长时间不取，快递员会取出退回。

2021年至2023年及2024年前五个月，丰巢就储存在丰巢智能柜中的约4.30亿个、4.60亿个、5.17亿个及2.08亿个包裹收取畅存费，分别占同期向丰巢智能柜投递包裹总数的6.9%、7.9%、8.0%及7.5%。

2022年、2023年以及2024年前五个月，丰巢披露的前五大客户中，采购畅存相关服务的销售额分别为1495.8万元、2129.3万元、915.3万元，分别占总收入的0.5%、0.6%、0.5%。

9日，中新经纬以消费者身份咨询丰巢人工客服时，其表示，无论采购金额大小，畅存服务的收费标准均是18小时免费畅存期，之后，每12小时收费0.5元，3元封顶。

若按照最低收费0.5元计算，2021年至2023年及2024年前五个月，丰巢滞留包裹收取畅存费分别为2.15亿元、2.30亿元、2.59亿元与1.04亿元，占同期营收的8.51%、7.96%、6.79%、5.46%。近三年半的时间内，丰巢滞留包裹收取畅存费共8.08亿元。

2022年、2023年以及2024年前五个月，丰巢披露的前五大客户中，采购畅存相关服务的销售额分别为1495.8万元、2129.3万元、915.3万元，分别占总收入的0.5%、0.6%、0.5%。

不过，丰巢快递末端配送服务的营收占比在2023年出现下滑。

快递末端配送服务是丰巢营收的支柱业务，主要场景是快递员将包裹送达丰巢智能柜，消费者到丰巢智能柜领取包裹。

2021年至2023年以及2024年前五个月，快递末端配送服务实现的收入分别为14.55亿元、16.86亿元、18.36亿元，占总收入的比例从2021年的57.6%涨至2022年的58.3%，在2023年出现下滑，降至48.2%。

此外，招股书披露，末端配送服务还向快递员收取每件包裹服务费，该费用通常介于0.2元至0.4元之间。

今年3月1日，《快递市场管理办法》(2023年第22号令)正式实施，提出未经用户同意擅自使用智能快件箱、快递服务站等方式投递快件的，如果情节严重，将处以1万—3万元罚款。

截至2024年5月底，丰巢快递末端配送服务实现营收7.77亿元，营收占比下滑至40.8%。

电商退换货服务两年增收10倍

与此相反的是，丰巢消费者智能交付服务业务的营收占比在快速增长。消费者智能交付服务包括电商退换货综合服务与个人散单寄件服务，主要服务场景为消费者到柜寄件、快递员到柜取件。

消费者智能交付服务的客户主要为快递公司及电商平台上的消费者，丰巢就通过丰巢智能柜寄出的每个包裹收取服务费。

2021年至2023年及2024年前五个月，丰巢消费者智能交付服务收入分别为1.49亿元、3.10亿元、10.20亿元和6.92亿元，占同期总收入的5.9%、10.7%、26.8%及36.3%。

对于消费者智能交付服务快速增长，招股书指出，尤其是受电商退换货综合服务的发展所推动，使得到柜寄件需求增长快于到柜取件需求。具体而言，随着电商行业新潮流兴起，丰巢抓住逆向物流的巨大市场机遇。

招股书介绍，电商退换货综合服务于2020年推出，丰巢协助消费者在其合作的主流电商平台上退换货。

2021年至2023年及2024年前五个月，电商退换货综合服务分别支持了1850万件、3650万件、1.34亿件及7720万件包裹的寄件递送;分别实现营收8525.8万元、2.17亿元、8.93亿元及6.62亿元。2021年至2023年，两年的时间内，丰巢电商退换货综合服务的营收增长了10倍。

在向快递员、快递企业和用户收费之外，2022年，丰巢的业务扩展到增值服务，包括互动媒体服务(广告投放于丰巢智能柜及线上平台)、洗护服务(取送洗护衣物)、到家生活服务(上门保洁、家电清洗和上门维修)等。

目前，丰巢已经建立服务覆盖全国的洗护工厂网络。截至2024年5月底，该网络包括位于广东中山的一家自营洗护工厂及位于中国25个省份的135家第三方洗护工厂。

丰巢在招股书中披露，截至2024年5月底，洗护服务订单数量达到约96.20万份，到家生活服务订单数量达到约7.14万份。

丰巢表示，到家生活服务为其他服务展示了巨大的交叉销售机会，尤其是具有类似消费者基础的洗护服务。

招股书显示，增值服务及其他的营收占比从2021年的36.5%下降至2023年的25%。2024年前五个月，该业务收入4.35亿元，营收占比进一步降至22.9%。

顺丰创始人王卫持股超三成

虽然已经拥有了全球最大的智能快递柜网络，但丰巢的业绩直到今年前五个月才扭亏。

2021年至2023年，丰巢营收分别为25.26亿元、28.91亿元、38.12亿元，净亏损分别为20.71亿元、11.66亿元、5.42亿元，三年累计亏损37.79亿元。今年前五个月，丰巢开始赚钱，实现营业收入19.04亿元，净利润为7160万元。

2021年至2023年，经调整净亏损(非国际财务报告准则计量)分别为14.14亿元、8.42亿元、1.85亿元，2024年前五个月录得经调整净利润(非国际财务报告准则计量)2.19亿元。

对此，丰巢在其招股书中表示，其盈利能力提升主要因快递末端配送服务的盈利能力显著增长，消费者智能交付服务及增值服务快速增长，以及营运效率提高。

丰巢背后是顺丰创始人兼董事长、总经理王卫。目前，王卫为大股东，持股36.54%;董事长、执行董事兼首席执行官徐育斌持股2.21%;执行董事兼首席财务官周湘东持股0.46%;首席营销官李文青持股0.42%。

2015年6月，丰巢拿到顺丰投资、申通、中通、韵达旗下的上海云韵以及苏州普洛斯的5亿元融资，此轮融资完成后顺丰投资持股35%，申通、中通和韵达分别持股20%，苏州普洛斯持股5%。2016年5月，上述投资者再次出资共计5亿元。

2017至2018年间，丰巢引入了玮荣发展、明德控股、鼎晖孚鸿等新投资者，2018年6月，中通、申通和韵达将所持全部股份转让给玮荣发展，自此从丰巢退股。截至2018年6月至2018年7月，玮荣发展持有48.24%的股份，顺丰投资持有14.43%股份。

玮荣发展是明德控股的直接全资附属公司，后者由王卫直接持股99.90%。顺丰投资是顺丰控股的间接全资附属公司，王卫也是顺丰控股董事长、执行董事兼总经理，丰巢的控股股东之一。

除了顺丰控股，王卫执掌下的顺丰集团旗下还有嘉里物流、顺丰同城、顺丰房托3家上市公司，若丰巢顺利登陆港交所，王卫将收获第5个IPO。

目前，丰巢共计完成11轮融资，最近一次B4轮融资完成于2021年1月，获得4亿美元。顺丰控股2021年1月公告称，Hive Box Holdings Limited本次投前估值为30亿美元。完成4亿美元融资后，丰巢投后估值为34亿美元(折合人民币241.10亿元)。

(文中观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。)