天天亮点!生长 激素为什么卖不动了?

氨基观察
2023-04-19 12:24:21

长春高新的2023年,从业绩下滑开始。

4月17日,长春高新公布2023年一季度业绩报告。报告期内,公司营收为27.68亿元,同比下降6.63%;净利润8.57亿元,同比下降24.71%。


(资料图)

这样的表现,对于有着“东北药茅”之称的长春高新来说,并不正常。这是过去十年,长春高新第二次交上的业绩下滑答卷。

第一次是由于2020年疫情因素。那么,这一次,是因为什么呢?

投资者的担忧:生长 激素卖不动了

对于投资者来说,最大的担忧,莫过于生长 激素卖不动了。这对于长春高新来说,意味着逻辑的重构。

一直以来,生长 激素都是长春高新的核心收入来源。具体来看,长春高新的收入由诸多子公司贡献,最关键的是金赛药业。

金赛药业的拳头产品正是生长 激素。2022年,金赛药业收入102.17亿元,净利润42.17亿元。而长春高新的总收入则为126.27亿元,净利润41.40亿元。

也就是说,金赛药业的利润实际上超过长春高新整个集团。金赛药业之于长春高新的重要性不言而喻,在这一背景下,若其生长 激素卖不动了,对于长春高新来说显然是一个打击。

至于生长 激素是否卖不动了,需要辩证看待。

卖不动的现象,本质上是由两个原因造成的。其一,竞争激烈,长春高新的市场份额被蚕食了;其二,生长 激素总需求下降了。

不过,安科生物等其它生长 激素企业的一季报数据并未公布,所以尚不能得出结论。而关于一季度业绩下滑的原因,长春高新则给出了第三个回答。

长春高新:业绩下滑,是因为去年“压货”

在公布业绩下滑的一季报后,长春高新火速与机构召开了电话沟通会议。根据长春高新的口径,业绩下滑有两个原因:去年压货以及今年研发投入增加。

首先来看压货的因素。根据长春高新所说,去年一季度业绩高涨,核心原因是压货。为了应对疫情因素,公司向全国多发了6个多亿的产品。

与此同时,销售费用、研发费用结算少,使得去年一季度营收增长,且净利润增长高于营收增长。今年公司没有继续压货,那么收入自然也就会出现下降的情况。只不过,长春高新在过去一年的公开信息中,并未做相应的公告以及说明。

其次,是研发投入的增加。长春高新表示,今年一季度,公司研发费用同比增加1亿元,增幅为42.81%。也就是说,今年净利润大幅下滑,研发投入增加也得背锅。

当然,研发投入只是次要。即便是冲回1亿元利润,长春高新利润降幅依然达到16%。

那么,究竟是什么原因导致长春高新业绩下滑?谜底,又能否在2023年揭晓呢?

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