世界聚焦：美国二季度GDP再度录得负值 10年期美债收益率创逾3个月新低

美东时间周四（7月28日），美国第二季度GDP数据初值发布，在第一季度环比负增长的背景下，第二季度GDP再度录得负值。数据发布之后，对于经济衰退的担忧推动美债收益率全面回落，10年期美债收益率急速走低，先后跌破2.80%和2.70%关口，日内累跌超10个基点，截至亚市29日盘前报2.676%，创2022年4月8日以来新低。分析指出，美国二季度GDP会有大幅修正的可能，美国经济是否陷入技术性衰退最终将由美国国家经济研究局（NBER）商业周期测定委员会裁定。

当地时间周四（7月28日），美国商务部公布的首次预估数据显示，2022年二季度美国实际国内生产总值（GDP）环比折年率下降0.9%，低于市场预期的增长0.7%，较2022年一季度的下降1.6%有所回升。这意味着美国GDP连续两个季度负增长时，这通常会被视为经济陷入技术性衰退。

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但美国财政部长耶伦强调，数据显示美国GDP连续两个季度萎缩，并不证明美国目前处于衰退之中。

耶伦在当日的新闻发布会上表示，真正的经济衰退是“广泛的经济疲软”，美国目前正在创造就业机会，家庭财务状况强劲，消费者支出增长，企业也在增长。她说，第二季度就业人数增加了110万，与以前经济衰退期首三个月平均减少24万形成鲜明对比。耶伦重申，通胀仍然过高，降低通胀是政府的首要任务。

美国二季度GDP数据发布之后，美债利率加速下行，2年期美债收益率一度下破2.82%，创7月6日以来新低，日内最高下降约20个基点。截至亚市时段29日盘初发稿时报2.88%，与10年期美债利差倒挂20个基点。

疲弱的二季度GDP数据也令市场调低了对美联储年内加息的预期，市场将美联储年内加息幅度押注降低至90个基点，低于上日的100个基点。

西班牙对外银行预计，美联储将在9月调整为加息50个基点，随后11和12月连续两次加息25个基点，在年底前联邦基金利率将升至3.25-3.50%。该机构继续预计，利率将在2023年上半年达到峰值3.75-4.00%，届时核心通胀仍将显示出粘性。但2023年及今后货币政策路径将更加不确定，原因是经济前景风险可能会变得更加双向。

“2023年经济经济衰退几率上升将使美联储工作更具挑战性。但就目前来看，最可能的情况仍然是美联储将需要坚持采取一系列进一步加息措施。”西班牙对外银行表示。

不过，道明证券却认为，市场大幅下调美联储加息预期路径属于“反应过度”，建议做空2023年1月的联邦基金期货。道明证券认为，美联储在9月和11月加息50个基点，在12月加息25个基点。在那之后，预计美联储会暂停加息，但只有当月度CPI下降到0.2%时才会开始放松。此外，道明证券表示，考虑到通胀预期过高以及劳动力市场强劲，核心通胀率将继续上升，预计9月份CPI同比上涨6.6%、年底降至5.4%、2023年中期降至3.4%。

另外，当地时间周四，美国劳工部公布的数据显示，截至7月21日一周，美国首次申请失业救济人数环比减少5000至25.6万，仍接近去年11月以来最高水平。数据显示，上周波动较小的首次申请失业救济人数四周移动平均值增加6250至24.925万。同时，截至7月16日一周，美国全国申请失业救济人数为135.9万，环比减少了2.5万。反应投保人员中正接受失业救济人数占比的投保失业率则环比持平在1%。

分析人士认为，近几个月来，美国首次申请失业救济人数普遍上升，并徘徊在去年11月以来最高水平附近。Spotify、谷歌等科技和房地产等行业的知名企业纷纷裁员，并冻结招聘，显示美国劳动力市场增长有所放缓。

一级市场方面，美国财政部最新公告显示，下周一（当地时间8月1日）美财政部将发行8月第一批2期国债，规模共960亿美元，其中13周和26周短债分别发行540亿美元和420亿美元。