全球新动态：【新华解读】出口韧性不减 后市压力仍存——解读前7月外贸数据

海关总署的数据显示，今年前7月，我国进出口总值同比增长10.4%，延续了5月份以来的回升态势。

分析人士指出，我国出口高增长是在全球通胀高烧不退、需求收缩的背景下实现的，展现了较强韧性。展望后市，全球经济步入衰退边缘，需求的进一步走弱或对出口形成一定压力。

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出口展现较强韧性

海关总署的数据显示，今年前7个月，我国进出口总值23.6万亿元，比去年同期增长10.4%。其中，出口13.37万亿元，增长14.7%；进口10.23万亿元，增长5.3%。7月份，我国进出口总值3.81万亿元，增长16.6%。其中，出口2.25万亿元，增长23.9%；进口1.56万亿元，增长7.4%。

分析人士指出，我国外贸出口在全球需求走弱的背景实现高增长，韧性显现。英大证券研究所所长郑后成说，7月衡量全球经济景气度的摩根大通全球制造业PMI为51.1%，较前值大幅下行1.10个百分点；与此同时，摩根大通全球制造业PMI新订单指数录得49.0%，较前值下行1.10个百分点，时隔24个月首次跌至荣枯线之下，预示全球需求进入收缩状态。此外，追踪一篮子商品价格表现的CRB指数较前值大幅下行16.87个百分点，脱离前期历史高位区间。上述因素对7月出口金额当月同比形成边际利空。

“在外需收缩，价格对出口的支撑作用边际走弱的背景下，7月出口增速依然保持了16.6%的高增速，展现出较强韧性。随着国家稳经济一揽子政策措施的落地见效，我国外贸仍有望保持一定韧性。”郑后成说。

后市出口面临一定压力

展望后市，分析人士指出，当前全球经济步入衰退边缘。海外需求进一步走弱或对出口形成一定压力。

植信投资研究院首席经济学家连平指出，全球通胀引发加息潮，抑制世界经济增长。6月，土耳其、阿根廷、俄罗斯通胀率分别为78.62%、64%、15.9%；巴西和西班牙通胀率高于10%；美国、英国为9.1%，欧元区为8.6%。在此背景下，美欧等全球超过70个经济体采取加息措施以抑制通胀。7月美联储FOMC会议维持75个基点加息幅度，使得美联邦基准利率达到2.25%-2.5%，加息幅度创纪录；7月21日，欧央行宣布加息50个基点，为11年来首次加息，也是22年来最大加息幅度，并高出市场预期25个基点。加息会抑制投资和消费，从而限制经济复苏。美国二季度GDP环比增速为-0.9%，连续两个季度负增长，已进入“技术性衰退”；欧洲7月制造业PMI录得49.6%，跌落荣枯线，且连续7个月下跌。美欧经济下行，使得全球总需求下降，拖累国际贸易萎缩。

郑后成说，在当前美国CPI当月同比位于历史高位，7月非农就业数据向好，以及美国失业率位于历史低位的背景下，预计美联储大概率继续加息，并且加息幅度不低于50个基点，叠加考虑欧洲央行已经启动加息进程，预计8月摩根大通全球制造业PMI、美国ISM制造业PMI以及欧元区制造业PMI大概率继续下行，对我国出口增速形成一定压力。此外，在全球经济即将进入衰退阶段的背景下，预计国际油价大概率继续下行，拉动CRB指数同比继续下行，在价格角度边际利空8月出口增速。

记者近日在多地调研，部分企业表示，欧洲市场需求已经出现了较为明显的下滑。广东一家出口企业表示，当前欧洲经济萧条，该企业在西班牙的雇员工资已经降至每月1500欧元，在德国的雇员工资降至每月2000欧元。欧洲居民工资缩水，但是通胀飙升，需求大幅下滑。安徽一家出口企业表示，其在欧洲市场的新增订单情况并不乐观，欧洲通胀高企，叠加欧元快速贬值，严重影响了当地居民购买力。

植信投资研究院高级研究员常冉认为，我国下半年对欧盟的出口增长可能放缓。7月，欧央行加息50BP，虽然欧元短线回涨，但欧元货币的基本面支撑较为脆弱，表现在经济衰退风险更大、通胀压力更顽固、欧元区“碎片化”问题和欧债危机潜在风险增大，来自欧盟的海外需求收缩预计将更加显著。下半年，制约欧盟经济增长的因素尚未出现明显缓解趋势，欧央行加息为本已被高通胀而挤占的需求增添了新的压力。