全球滚动:【财经分析】铂金价格跌至不足钯金的一半 后燃油车时代铂族金属何去何从？

12%！这是截至上周五钯金价格今年以来的累计涨幅。虽然近期有所回调，但钯金依然是今年来最“耀眼”的稀贵金属，表现远超黄金、白银、铂金等贵金属品种！

(资料图片)

与此同时，原本更贵的铂金，其价格目前已不足钯金的一半。同为主要应用于催化剂领域的铂族金属，新能源大潮已至的环境下，铂钯后期还能否有更好的表现？

“疯狂”钯金表现抢眼

钯金，元素符号Pd，是一种白色的稀有金属，属于铂族贵金属之一，由于其在首饰及工业上的功能和用途与铂金相近，曾作为高价铂金的替代品被大众所熟知。

但近年来，受环保标准提高以及地缘政治等因素的影响，钯金价格涨幅远远超过黄金、铂金等贵金属品种。数据显示，今年以来，钯金价格一度大幅冲高，现货市场报价从每盎司不足1900美元迅速上涨，不到三个月内升至3100美元上方，创下历史新高。

尽管大涨后往往是大跌，但到目前，钯金市场报价依然维持在每盎司2100美元上方，年内的涨幅超过12%，成为主要贵金属品种中少有的上涨品种。

在黄金市场，今年来国际金价跌幅超过了8%，到目前，美元计价的黄金价格已不足1700美元/盎司，刷新了过去12年来的新低。

“钯金今年来的大幅震荡更多还是受俄乌冲突带动。”贵金属市场分析师程伟表示，由于俄罗斯是钯金的重要供应地，欧美经济体对俄罗斯不断加码制裁，市场一度担忧钯金的供应受限制，但到目前总体上钯金市场的供应并未受明显影响。

铂金黯淡，价格不足钯金一半

作为曾因价格较高而一度被钯金替代的铂族金属之一，铂金近年来的表现却持续疲软。国际铂金价格2021年下跌近10%后，今年来再跌超6%。数据显示，到目前，铂金市场报价已回到每盎司900美元附近，远低于金价，已不足钯金价格的一半。

铂金的弱势，更多受其市场供需改善的带动，尤其是全球铂金市场近年来已持续表现出过剩的状况。今年上海铂金周期间，世界铂金投资协会发布的预测显示，2022年全球铂金恐过剩近30吨，其中二季度供应过剩了约10吨。

在世界铂金投资协会看来，铂金的下游需求分化严重，其中投资对铂金需求的影响最为显著。数据显示，二季度全球铂金ETF持有量缩减了3吨，预计全年的下降总量将达17吨，同时工业总需求也可能明显下滑，虽然汽车行业的铂金需求仍会继续增长。

“2022年市场面临的阻力相当之大，但铂金的需求仍会强劲。”在世界铂金投资协会首席执行官保罗·威尔逊（Paul Wilson）看来，汽车、首饰和工业领域的铂金市场前景依然较乐观。

一些业内人士也表示，由于钯金价格远高于铂金，在汽车、工业等领域，铂金代替钯金的趋势也可能会加速。“由于铂金发挥替代效应，预计到2024年全球铂金的供应过剩将会逆转，并在2031年前持续。”巴斯夫贵金属业务部全球高级副总裁蒂姆·英格尔（Tim Ingle）此前在上海铂金周主题论坛上表示。

新能源大潮下铂族金属何去何从？

虽然市场表现差异明显，但同为铂族类贵金属，铂钯两者也面临共同挑战。不同于黄金较强的投资属性，目前铂金、钯金的需求主要来自汽车及工业催化剂领域。两者都是汽车尾气催化剂必备原料，其中铂金主要用于柴油汽车催化剂，钯金则主要用于汽油汽车催化剂，而随着新能源汽车的“攻城略地”，潜在的需求下降还能否支撑起铂钯的市场表现？

蒂姆·英格尔分析，随着纯电动汽车渗透率不断提升，加上城市化提升等因素推动，使用催化剂的汽车产量可能在2024年到2025年左右达到峰值。“这对于铂金而言，意味着30%以上的铂金终端需求可能见顶，而钯金的这一比例则会更高。”程伟表示。

对此，英美资源集团亚太区贵金属市场拓展总经理陈卫认为，铂族金属不仅是工业生产的“维生素”，也是生活的“火锅底料”。在后期众多新能源、新材料产业中，包括石化、环保、医药、储能、氢能、新材料等10个领域，铂族金属的应用前景广阔，未来还会不断“进化”其应用场景。

一些分析人士也表示，随着新能源行业的发展，铂金在氢能领域的消费正迅速崛起。据介绍，目前每辆氢燃料电池汽车的铂金消耗量是传统燃油车的3倍到5倍，随着技术进步，未来单车的铂族金属消耗量将下降，但氢燃料电池车的增长无疑还会给市场带来需求增量。

对于铂族金属，在一些专家看来，相比需求变化，供应的状况对市场的影响更大。建信期货分析，据美国地质调查局的数据， 目前南非和俄罗斯几乎主导了铂族金属矿产市场，其中南非铂金储量占全球的九成，2021年南非和俄罗斯两地铂金矿产的产量占比也超过80%，钯金的这一比例则接近80%。包括开采成本的上升、罢工等趋势性或突发性因素未来都可能会给市场带来较大冲击。