焦点日报：【财经分析】英国央行强调救市措施临时性 投资者不要指望央行长期支持

英国政府宣布减税措施后，英国市场波动性急剧上升，金融稳定性受到严重威胁，引得央行出手购债救市。而在资产重新定价之际，投资者正在期待央行更多的支持措施，但英国央行行长的讲话给他们“泼了一盆冷水”。

英国央行行长贝利强调，购债措施只是暂时之举，养老基金经理应该在周五之前完成仓位再平衡，届时央行将结束对英国债券市场的紧急支持计划。

其发言证实了该央行在市场公告中已经表示过的话，这与投资者希望进一步干预风险资产的预期背道而驰。

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9月28日，英国央行宣布，即日起临时购买长期英国政府债券，该央行表示，一旦市场运行风险开始消退，将平稳有序退出购买行动。如果市场运作继续失调或者恶化，英国金融稳定将面临重大风险。由于启动紧急购债计划，英国央行推迟了原定的售债计划，将央行在过去10年量化宽松刺激措施中购买的债券推迟到10月31日再行出售。此前英国政府宣布一系列措施以期提振经济，包括大规模减税、取消银行业奖金上限等，引发市场波动和质疑，英国政府债券遭抛售，英镑大幅下跌。

10月10日，英国央行表示，未来五天将把购债规模提高至最高100亿英镑，此前为50亿英镑。

10月11日，英国央行宣布，将从10月11日至10月14日扩大每日英国国债购买操作范围，包括与指数挂钩的金边债券，以期恢复债券市场的秩序。英国央行首次回购通胀挂钩债券，购买规模为19.5亿英镑，这是迄今为止该计划最大的单次操作，但与前几天一样，仍低于其设定的最高限额。英国央行表示，购买与指数挂钩的英国国债是有时间限制的，由财政部补偿。长期传统国债的购买不受此次购买与指数挂钩的国债的最新公告的影响。

图为10月7日，在英国曼彻斯特，一名女子走过一处货币兑换点。（乔恩·休珀摄）

英国央行表示，债券市场功能失调，以及“贱卖”的前景得到自我强化，对英国金融稳定构成了重大风险。

但英国养老基金认为目前的救市措施还不够，英国央行还应该延长购债期限，或出台更多政策来稳定债市。英国养老金和终身储蓄协会（Pensions and Lifetime Savings Association）敦促英国央行将债券购买计划延长至10月31日，“甚至可能进一步延长”。

汇丰银行英国利率策略主管Daniela Russell称，英国央行两周的临时购债措施时间是不够的，还有更多工作要做。

不过，英国央行行长贝利只给基金经理们留下三天时间，“我认为他们需要集中精力做一切需要做的事，在本周末之前完成。”

贝利强调，临时购债计划是英国央行金融稳定行动的一部分，而不是货币政策工具，因此必须是暂时性的。

投资者担心，在英国央行多数紧急支持措施结束后，市场不知会发生什么情况。

荷兰国际集团策略师Antoine Bouvet说，“最终，英债抛售可能迫使英国央行重新入场。”

贝利称，周二英国债券市场的情况“似乎又平静了些”，“我们将拭目以待”。

分析称，投资者应该清楚，英国央行的干预“只是短暂地爱了他们一下”——所有这一切都是为了降低英国资产的波动性，并允许养老金提高流动性，而不是扭转走势。

问题的关键仍然在于全球通胀和利率上升，以及英国政府的预算计划。英国市场近期波动起源于政府宣布将大幅减税并增加举债规模，投资者正在等待英国财政大臣夸西·克沃滕说明如何为经济增长计划筹集资金，英国央行的任何救市之举无法解决根源问题。

当前特拉斯政府正在面临一场艰巨的挑战，即说服投资者相信其对巨额财政计划的支付能力并履行“在中期内降低债务”的承诺。英国财政研究所周二在一份报告中称，克沃滕需要削减支出或增税620亿英镑，才能阻止公共债务在经济中所占的比重不断上升。

花旗集团首席英国经济学家Benjamin Nabarro表示，面对艰难的经济前景，英国很难找到简单的答案。在短期内，进一步的需求刺激只会加剧风险。由于货币和财政政策现在背道而驰，围绕英国货币和金融稳定的更广泛风险正在增加。