天天热门:债市日报：1月17日

受大额逆回购资金投放提振，债市周二（1月17日）期现券同步企稳，早间经济数据优于预期，对债市稍有扰动，国债期货小幅收涨，银行间主要利率债收益率下行1-2BPs；资金面有所改善但不明显，主要回购加权利率延续攀升，非银机构跨春节资金拆借难度仍高于存款类机构。

市场人士表示，节前最后几个交易日仍有缴税走款的影响，预计央行公开市场操作力度不会减，顺利跨节基本无忧。不过，机构对于春节后经济加速复苏的预期依旧强烈，这也将继续主导未来一段时间的金融市场走势，债券震荡偏弱格局难改。

【行情跟踪】

(资料图)

国债期货窄幅震荡小幅收涨，10年期主力合约涨0.04%，5年期主力合约涨0.05%，2年期主力合约涨0.03%。

银行间主要利率债收益率多数下行，截至发稿，10年期国债活跃券220025收益率下行1.25BP报2.9025%，5年期国债活跃券220022收益率下行2.25BPs报2.71%，10年期国开活跃券220220收益率下行0.7BP报3.0525%。

地产债涨跌不一，“21阳城01”跌超61%，“20时代02”跌近16%，“22旭辉01”跌超6%，“21宝龙01”跌超3%；“21碧地01”涨超4%，“19远洋01”、“21碧地02”、“20旭辉02”、“21旭辉02”、“21远洋01”涨超3%。此外，“21张家01”跌超6%，“19豫园01”跌近5%。

中证转债指数收盘涨0.36%，成交额324.01亿元；华亚转债涨超7%，“永22转债”、龙净转债和国微转债均涨超4%，火炬转债和冠宇转债均涨超3%，蓝盾转债涨2%，友发转债涨近1%；特一转债跌超4%，拓尔转债、惠城转债和蒙娜转债均跌逾1%。

一级市场方面，国开行四期固息增发债中标收益率均低于中债估值，1年、3年、5年期固息增发债中标收益率分别为2.1488%、2.6816%、2.8547%，全场倍数分别为2.89、3.51、2.91，边际倍数分别为4.59、1.88、1.5。此外，国开行10年期固息增发债中标收益率3.0198%，全场倍数2.74，边际倍数4.22。

【海外债市】

亚洲市场方面，日债收益率全线走高，10年期日债收益率上行3.6BPs，尾盘报0.534%，3年期和5年期日债收益率报0.13%和0.361%，走高5.4BPs和4.5BPs。

日本财务省早间进行的流动性增强招标结果显示，实际中标数量4998亿日元，最高中标利差为0.001%，平均中标利差为0.002%。财务省1月24日拟对剩余期限在1-5年的2年期、5年期、10年期和20年期国债进行流动性增强招标，规模为5000亿日元。

【基本面】

国家统计局称，初步核算，2022年国内生产总值1210207亿元，按不变价格计算，比上年增长3.0%。分季度看，一季度国内生产总值同比增长4.8%，二季度增长0.4%，三季度增长3.9%，四季度增长2.9%。

其他数据显示，中国2022年12月社会消费品零售同比降1.8%，预期降6.5%，前值同比降5.9%。中国2022年12月规模以上工业增加值同比增长1.3%，预期0.6%，前值2.2%。中国2022年1-12月固定资产投资（不含农户）同比增长5.1%，预期增5.1%，1-11月增速为5.3%。

此外，中国2022年房地产开发投资132895亿元，同比下降10%；商品房销售额133308亿元，同比下降26.7%；房地产开发企业到位资金148979亿元，同比下降25.9%。

【资金面】

公开市场方面，央行公告称，为对冲税期和现金投放高峰等因素的影响，维护春节前流动性平稳，1月17日以利率招标方式开展了2050亿元7天期和3010亿14天期逆回购操作，中标利率分别为2.0%、2.15%。数据显示，今日20亿元逆回购和7000亿元MLF到期，央行16日已经对此进行超额续做。

国家税务总局办税日历显示，1月申报缴纳增值税、消费税、企业所得税等截止日为16日（因逢周末顺延至周一）。一般情况下，申报截止日后两天是缴税走款高峰期。

资金面延续紧势，Shibor全线上行。隔夜品种上行28.4BPs报1.852%，7天期上行14.1BPs报2.195%，14天期上行17.9BPs报2.768%，1个月期上行2BPs报2.264%。

【机构观点】

国君固收：1月MLF续作“量增价平”基本符合预期。“跨周期”下高频经济数据改善支持“价平”，价格型工具或继续观察疫后经济修复的高度；合理充裕的流动性环境和春节前资金面平稳需要“量增”。

东方金诚：展望2023年，预计GDP同比增速有望达到5.5%左右，实际增长动能将是“前低后高”。2023年宏观经济面临的最大不确定因素是房地产行业何时回暖。最后在全球经济减速背景下，2023年我国出口增速将明显回落，对经济增长的拉动力有可能转负。

民生银行：12月各项指标，除出口和工业生产增速放缓之外，其他大都有所好转。特别是服务业和消费降幅明显收窄、房地产呈现企稳迹象、基建投资继续发力，将进一步夯实经济复苏基础。展望2023年，在疫情防控持续优化、经济社会运行恢复正常之后，经济将会迎来恢复性增长阶段，逐渐向潜在增速回归。