资产托管是什么意思?托管经营模式存在的内在原因有哪些?

中国财投网
2023-04-19 14:52:05

资产托管是什么意思?

资产托管是指拥有资产所有权的企业、单位,通过签订契约合同的形式将资产有偿托管给专业的托管公司,由托管公司进行综合的资产调剂,并最终实现资产变现的一种经营方式。

托管经营模式存在的内在原因有哪些?

1、双方的风险偏好不同。

二者考虑未来收益的角度不同,集团公司(或者大股东)没有向社会公众公开企业财务信息的要求,自身经营情况复杂,对风险相对不敏感,属于风险中群体,在未来经营条件存在不确定情况下,没有保持帐面资产和利润稳定的压力,因此在某些情况下甚至可以是风险喜好型经营主体;而上市公司则恰恰相反,上市公司面临的是强力的监管和大量存在盲从心理的中小股民,他们更倾向于从表面现象出发,采取行动,因而上市公司也倾向于维持股价的稳定,而维持股价,避免股价剧烈波动的重要因素就是公司利润的稳定。

2、经营能力上的差距。

集团公司(或者大股东)的资产经营能力相对较弱,也就是说由于经营管理能力上的限制,为了获得更高的利润回报,集团公司(或者大股东)将部分资产委托具有更强的经营管理能力的其他公司来经营,或者是行业内具有领导地位的企业,或者是专业的托管公司,但是为什么在实践中多数托管经营行为发生于关联公司之间呢?一个主要原因是托管行为自身的风险在关联企业间发生违约的概率很小,易于监督,另外,关联企业对于双方的经营管理能力的信息较为均等,不存在严重的信息不对称导致的道德风险。

3、企业资产或者企业自身存在资产专用

在均衡状态下,厂商不采取机会主义行为的充要条件是生产专用资本的正常收益率产生的准租 收入不小于来自机会主义行为的潜在总收益。当资产专用程度较低时,用市场来组织交易比较有效;而随着资产专用程度的进一步提高,企业科层组织便成为一种有效的组织形式(威廉姆森,1989)。也就是说,在存在资产专用的条件下,托管模式变相的将生产组织内部化,在降低受托方专用资产投资的风险的同时,随之托管周期的延长,也降低了委托方的机会主义倾向。

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