为什么叫绿鞋机制？绿鞋机制是什么意思？绿鞋机制能保证新股不破发吗？

财经网

2023-01-31 14:00:29

为什么叫绿鞋机制？绿鞋机制是什么意思？

4月16日，上交所发布《科创板股票发行与承销业务指引》(下称《业务指引》)，对战略投资者、保荐机构相关子公司跟投、新股配售经纪佣金、超额配售选择权、发行定价配售程序等作出了明确规定和安排。值得注意的是，科创板股票发行与承销业务设置了“绿鞋”机制，即超额配售选择权，以稳定新股价格。

“绿鞋”机制在国际市场上应用较为普遍，但在我国A股市场应用较少。此次科创板纳入这一机制，被认为可以在市场化发行方面起到更大作用。

何为“绿鞋”机制？

“绿鞋”(Green Shoe)，即超额配售选择权，是一种辅助新股发行的机制，指发行人允许承销商向投资者出售比发行人原计划更多的股票，在IPO股票上市后的一段时间内，承销商有权根据市场情况选择是否行权，若期限内新股破发，则承销商从二级市场购买发行人股票；若期限内新股不破发，则承销商要求发行人增发股票，分配给对此超额发售部分提出认购申请的投资者。其主要作用是为了防止新股上市跌破发行价。

绿鞋机制能保证新股不破发吗？

绿鞋保护机制可以保证在上市发行的第1个月内，每天的收盘价最少是高于发行价的。也就是说即使投资者没有赚到钱，最少也可以保证可以按照认购价顺利退出，最少可以保证不受到损失。显然，绿鞋机制的引入可以起到稳定新股股价的作用。但这也不是说，有了绿鞋机制，股票就一定不会破发，如果上市公司出现问题，也依旧是抵不住股票一直下跌的，所以我们也不能因为股票绿鞋机制的保护而放松警惕。

"绿鞋"由美国名为波士顿绿鞋制造公司1963年首次公开发行股票(IPO)时率先使用而得名，是超额配售选择权的俗称。绿鞋机制主要在市场气氛不佳、对发行结果不乐观或难以预料的情况下使用。目的是防止新股发行上市后股价下跌至发行价或发行价以下，增强参与一级市场认购的投资者的信心，实现新股股价由一级市场向二级市场的平稳过渡。