当前速看:人民银行开展710亿元逆回购操作 税期扰动持续资金利率继续走高

新华财经
2022-11-16 15:56:49

为维护银行体系流动性合理充裕,人民银行16日开展710亿元7天期逆回购操作,中标利率为2.00%与此前持平;鉴于当日有80亿元逆回购到期,公开市场实现净投放630亿元。


(资料图)

这也是央行连续第二日开展较大规模逆回购操作。15日,为对冲税期高峰等因素影响,央行开展了8500亿元中期借贷便利(MLF)操作和1720亿元逆回购操作,当日公开市场实现净投放200亿元。

有分析人士表示,本月MLF小幅缩量续做不算超出预期,央行同时大幅放量逆回购操作进行补位,呵护市场流动性意图明确。不过受税期影响,银行间市场资金面整体依旧均衡偏紧,主要回购利率全线走升。

15日为本月缴税截止日,银行缴款对资金利率的影响通常会持续到之后两日,资金面波动有放大可能。据中信证券固定收益部测算,11月缴税规模或在1.1万亿元。

有交易员表示:“当前政策偏宽松的基调未改,但考虑到要兼顾内外均衡,央行对于降准和政策利率降息等‘大招’依旧心存谨慎,近期料仍会坚持在关键时点适时‘削峰填谷’,资金面仍会在不时的小幅波动中维持基本均衡。”

再结合价格因素来看,“由于结构性货币政策工具的资金成本较MLF更低,所以本次MLF缩量投放更偏利好。”广发证券固收首席分析师刘郁说。

本次MLF及7天期逆回购的操作利率分别为2.75%、2.00%,相比之下去年同期MLF的操作利率仍为2.95%,也就是说,本次到期的1万亿元MLF中有8500亿元资金成本下降了0.2个百分点,有1500亿元资金成本下降了0.75个百分点。

同时,目前包括再贷款、PSL等其他结构性政策工具的利率水平也要低于同期限MLF利率。例如,9月末1年期PSL利率已降至2.4%,低于当前的MLF利率35BP。相对较低的资金成本,可以降低银行负债成本。

根据人民银行数据,11月以来已通过抵押补充贷款(PSL)、科技创新再贷款等工具投放中长期流动性3200亿元,叠加本月开展的8500亿元MLF操作,中长期流动性投放总量已高于本月MLF到期量(1万亿元)。

往后看,刘郁认为,除了通过结构性货币政策工具补充流动性缺口外,在10月经济数据边际放缓的背景下,后续降准降息仍是可选项。

东方金诚首席宏观分析师王青也表示,虽然本月MLF利率保持不动,但5年期以上LPR报价仍有再度调降15BP的可能;9月商业银行启动新一轮银行存款利率下调已为报价行下调LPR报价加点提供动力,四季度居民房贷利率有望持续下行。

受资金面变化影响,16日上海银行间同业拆放利率(Shibor)连续第二日全线走高,且中长期品种涨幅较此前有明显扩大。具体看,隔夜Shibor涨8.30BP,报1.9360%;7天Shibor涨6.90BP,报1.9980%;3个月Shibor涨10.7BP,报2.1160%;1年期Shibor涨12.5BP,报2.3490%。

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