债市日报：6月2日 速看

债市周五（6月2日）全线走弱，银行间主要利率债收益率普遍上行，国债期货大幅收跌，30年期主力合约跌0.48%；资金面平稳宽松，隔夜回购加权利率大幅下行逾44BPs至1.30%附近，7天期价格也小幅回落。

(资料图片仅供参考)

市场人士表示，月初资金供给进一步充沛，隔夜价格随之明显回落；非银机构押信用债拆借成本也有所降低，短期资金面情绪保持乐观。近日，经济刺激措施出台的预期升温，抑制避险情绪，债市随之走弱，国债期货弱势更为明显。

【行情跟踪】

国债期货全线大幅收跌，30年期主力合约跌0.48%，10年期主力合约跌0.32%，5年期主力合约跌0.29%，2年期主力合约跌0.07%。全周来看，30年期主力合约跌0.11%，10年期主力合约跌0.05%，5年期主力合约跌0.08%，2年期主力合约涨0.09%。

银行间主要利率债收益率普遍上行，中短券上行幅度较大。截至发稿，10年期国开活跃券230205收益率上行1.23BP至2.878%，10年期国债活跃券230004收益率上行1.31BP，报2.714%；5年期国开活跃券230203收益率上行2BPs至2.6025%。全周来看，10年期国开活跃券230205收益率下行0.75BP，10年期国债活跃券230004收益率下行0.5BP。

交易所地产债多数上涨，“21碧地01”涨超18%，“21远洋01”涨超6%，“19远洋01”和“21碧地02”涨超3%，“19远洋02”和“15远洋03”涨超2%。此外，“23津金01”涨超5%，“23昆投01”和“22柳建01”跌近5%。

中证转债指数收盘涨0.78%，近九成转债上涨，智尚转债涨超14%，测绘转债涨超11%，超达转债涨超9%，华钰转债、精测转债和游族转债涨超7%，明泰转债涨超6%；新港转债跌超5%。

【海外债市】

亚洲市场方面，短端日债周五继续走强，本周的失业率下降对市场影响不大，部分机构在日本央行6月政策会议之前又开始预期收益率曲线控制政策将面临调整。

截至6月2日尾盘，10年期日债收益率报0.412%，下行0.9BP；3年期和5年期日债收益率分别回落1.7BP和0.8BP，报-0.073%和0.073%。超长端品种表现偏弱，20年期和30年期日债收益率分别报1.023%和1.271%，分别上行0.5BP和0.6BP。

日本央行近期调查显示，约三分之二的经济学家预计，日本央行将在7月前收紧政策。瑞穗研究技术公司高级经济学家表示：“通过取消收益率上限或类似举措来调整收益率控制政策，可能被视为积极的举措，因为这将增强宽松政策的可持续性。”

【资金面】

公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，6月2日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。数据显示，当日50亿元逆回购到期，因此单日净回笼30亿元；本周央行公开市场共有180亿元逆回购到期，公开市场累计进行了790亿元逆回购操作，因此本周净投放610亿元。

资金面方面，Shibor短端品种多数下行。隔夜品种下行43.3BPs报1.307%，7天期下行3.4BPs报1.814%，14天期上行1BP报1.87%，1个月期下行1.5BP报2.068%。

【机构观点】

中信固收：6月基本不存在流动性缺口，但由于财政支出与信贷投放错位等因素，月内资金利率中枢仍存抬升风险，DR007中枢或将回归政策利率附近；对于债市而言，6月资金面预计边际收敛，但经济弱复苏的趋势短期内难以扭转，流动性边际收紧对债市的影响或将反映在短端，而长端利率随着基本面主线回归，仍存在一定博弈机会，预计10年期国债利率以震荡走强为主。

华泰固收：下半年基本面的核心矛盾待解，内外需难共振，避免三大循环不畅通甚至负反馈效应，货币政策难紧，配置压力仍存，债市整体风险仍不大，但洼地减少、拥挤度提升。谨防稳增长政策博弈、监管政策、城投风险等可能引发脉冲式冲击，择时难度更大。空间上，10年国债2.6%仍有心理压力，上行空间有限。