每日热闻!上市未满一年就定增今年次新股再融资案例猛增

上海证券报

2022-09-01 06:29:59

IPO后不久便启动再融资，这一过往并不多见的操作，正在A股市场蔓延开来。

(资料图片仅供参考)

记者根据数据统计，今年前8个月，共有35只次新股（上市不满1年）开启了定增计划，较往年明显增加。其中，部分公司上市仅百余天便披露定增方案，可谓动作迅猛、效率很高。目前，大部分方案已在推进中，有些甚至已经实施。

究其原因，IPO募资金额不足、处于热门赛道亟须发展是这些公司着急定增的主要原因。“在现行制度下，部分新股因为种种因素没能募集到足够的资金，可项目需要上马，只得再次启动融资计划。”一位券商投行业务负责人表示，“当然，如果赛道火热，即便IPO募足了，定增再募一些也是更好的。”

次新股定增大幅增多

近期案例是海锅股份（301063），公司8月20日发布定增方案，拟募资不超过5亿元，用于年产10万吨风电齿轮箱锻件自动化专用线项目及补充流动资金。公司在2021年9月24日登陆创业板，至今尚不满1年。

从数据来看，今年前8个月，共有35只次新股抛出定增计划，而在2021年，这一数据为21家。时间进一步回溯，2020年、2019年、2018年，这一数据分别为17家、4家、3家。

不仅是次新股启动定增的数量在增加，这些公司从上市到启动定增的时间也在缩短。

比较典型的是大地海洋（301068），公司于2021年9月28日登陆创业板，2022年1月24日便发布了定增预案，相隔仅118天。又如科创板公司统联精密，公司于2021年12月27日上市，2022年5月11日，公司发布了定增计划，相隔也仅135天。

数据显示，35家公司中，有6家公司发布定增方案与上市的时间间隔不足200天，而此前几年，这种情况罕有出现。

从板块分布来看，科创板、创业板次新股开启“极速”定增的数量较多，其中科创板公司达到了15家，创业板公司同样为15家，上交所主板3家，北交所有2家。

由于这些公司都是在今年启动定增，所以大部分仍在推进过程中，但也有个别公司进展较快，已经实施了定增方案。例如，大全能源2021年7月22日上市，2022年1月25日就披露定增方案，同年6月21日就完成定增股份发行。公司通过该次定增募资110亿元，用于年产10万吨高纯硅基材料项目及补充流动资金。

IPO“不解渴”或是主因之一

既然IPO时已经募资，为何很快启动定增计划？

一位上市公司高管透露，IPO募资规模也不是完全由公司决定的，市场、机构报价等多因素，都会影响公司的实际募资金额。“有一家公司对IPO募资规模不满意，我们知道后也劝他们，上市之后再做定增，不用纠结于IPO募资的多少。”上述投行业务负责人表示。

数据显示，上述35家公司中，19家公司的首发募集资金不及预期，占比超过一半。以科德数控为例，公司于2021年7月9日上市，公司IPO计划募集资金为9.76亿元，但最终募资为2.5亿元，募资净额为1.92亿元，远低于预计募资金额。由于实际募集资金净额不能满足IPO投资项目的建设和实施需求，科德数控只好采取自筹资金的方式补足。

2022年5月14日，科德数控启动了一次小额定增方案，募资1.6亿元，用于面向航空航天高档五轴数控机床产业化能力提升工程、航空航天关键主要部件整体加工解决方案研发验证平台等。而此次定增的募投项目，正是此前IPO的拟募投项目。

同样的例子还有博众精工，公司IPO预计募集资金11.1亿元，最终只募集了4.62亿元，差额为6.48亿元。对此，公司也表示，由于实际募集资金净额低于计划投资总额，不足部分公司将通过自筹资金解决。2022年1月18日，公司启动了定增计划，计划募资17亿元，用于新能源行业自动化设备扩产建设、消费电子行业自动化设备升级项目等。目前该项目已经获证监会审核通过。

除了IPO募资不足使得公司亟须再融资外，有些热门赛道股也选择乘势而动，启动定增方案。上文提及的大全能源便是如此，其在IPO时实现了超募，定增依然受到了机构的追捧，不少知名机构前来报价并获得配售。

“新能源赛道需要大量资金投入，龙头都在募资扩产，大全能源虽然刚上市，肯定希望借助资本力量，加快发展。”有行业分析师表示。

短期连续融资仍须谨慎

尽管次新股快速启动定增的案例逐渐增多，但这并不意味着，所有公司上市后，都可以在短时间内再融一笔钱。

2020年2月14日发布的《发行监管问答——关于引导规范上市公司融资行为的监管要求（修订版）》显示，上市公司申请增发、配股、非公开发行股票的，本次发行董事会决议日距离前次募集资金到位日原则上不得少于18个月。前次募集资金基本使用完毕或募集资金投向未发生变更且按计划投入的，可不受上述限制，但相应间隔原则上不得少于6个月。前次募集资金包括首发、增发、配股、非公开发行股票。

“上市公司频繁融资是不利于资本市场发展的。如果IPO与再融资的间隔时间较短，自然要披露更多信息，也会受到监管的关注。”有市场人士表示。

这样的案例此前已有。宝明科技（002992）于今年6月公告终止了此前披露的定增方案，公司于2020年8月3日上市，2021年3月2日就发布了定增预案。

宝明科技首发募集资金7.06亿元，用于LED背光源扩产建设项目等三个项目，截至2020年底有关项目仍在建设中。深交所要求宝明科技说明再次募集资金是否具有必要性、合理性。最终，公司终止了该次定增。

上述投行业务负责人表示，除了监管审核，次新股能否快速定增成功，还需要得到市场的认可。其认为，现在定增市场非热门赛道定增并不容易，拿到批文却募不到钱的案例时有出现。因此，次新股还需根据所处行业及发展前景，谨慎选择定增计划。

定增与IPO间隔较近的前十家次新股

证券名称首发上市日期定增预案公告日间隔天数

大地海洋 2021-09-28 2022-01-24 118

统联精密 2021-12-27 2022-05-11 135

力诺特玻 2021-11-11 2022-04-20 160

力量钻石 2021-09-24 2022-03-26 183

大全能源 2021-07-22 2022-01-25 187

壹石通 2021-08-17 2022-02-26 193