生猪量价齐升 助推业绩增长 京基智农转型见效，现代化农企“加速跑”

10月31日，京基智农（000048）（SZ000048）发布2022年第三季度报告，今年第三季度营收10.91亿元，净利润1.38亿元，同比均实现三位数大幅增长。

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京基智农在第三季度业绩进一步向好，与其坚定发展以生猪养殖为主的现代农业战略密切关联——根据半个月前发布的9月生猪销售简报，今年第三季度，京基智农销售生猪38.41万头，其中9月销售数量达到18.72万头，环比大幅增长，同时，第三季度生猪价格也大幅提升至超过22元/公斤，因此，单是第三季度，京基智农生猪销售收入就达到7.72亿元。

扎根深圳的京基智农定位于服务粤港澳大湾区，数据显示，大湾区市场猪价领先全国，因此京基智农生猪养殖区位优势明显，再加上该企业是中国农牧业内较早的上市公司，拥有四十多年的养殖经验，主要采用集约化的楼房养殖模式，前9个月，育肥猪生产成本约为17元/公斤，已低于不少大规模养殖企业。

华西证券（002926）指出，京基智农转型现代化农业战略踏实且坚定，新兴猪企腾飞在即，未来可期。

现代农业战略稳步推进 营收净利双增长

在生猪销售量价齐升助推下，京基智农三季度业绩亮眼。根据其日前发布的业绩报告，三季度，公司实现营业收入10.91亿元，同比增长255.03%；净利润1.38亿元，同比增长221.69%。相较公司二季度单季营业收入6.34亿元，公司第三季度营业收入环比增长72.08%，净利润则环比增长428.57%。

在三季度的拉动下，2022年前三季度，京基智农累计实现营业收入21.86亿元，其中生猪销售收入14.62亿元，扣非后净利润6375.55万元，实现扭亏为盈。

京基智农此前多次强调，将继续坚持深化农业主业发展的战略。根据公司的战略规划，公司以现代农业为核心，聚焦于生猪养殖业务；对于房地产业务，仅限于对既有的存量土地进行开发和运营。

此外，京基智农在日前的投资者交流会上也透露，从营业收入构成来看，公司前三季度营业收入主要来自生猪养殖业务和饲料业务，二者营收占比分别约为67%、28%。

换句话说，现代农业战略正持续发力，助推京基智农业绩向好。对此，上海证券报也表示，2022年前三季度，京基智农不断落实发展战略，稳步推进产业布局优化，经营成果逐步兑现。

后期猪价向好 业绩增长有保证

京基智农在半个月前发布的9月份生猪销售简报中披露，今年前九个月累计销售生猪89.30万头，距离百万头的目标越来越近。

实际上，早在7月京基智农生猪销售简报发布时，华西证券研报就分析称，“下半年生猪价格回暖且即将迎来生猪消费旺季，我们认为公司能够相对轻松地实现2022年的生猪销售目标，仅一年就有望实现从十万到百万的跨越，表明公司战略转型的坚定和成长的迅速，养殖新星正在崛起。”

在10月31日的三季度报交流会上，京基智农预计2022年全年出栏生猪将达到120万头。据此计算，今年出栏生猪数量或将超过年初预计目标的20%。

京基智农加大生猪出栏的背后，是生猪价格的强势恢复。根据农业农村部以及国家统计局数据，2022年三季度末，全国能繁母猪存栏4362万头，环比二季度末增长2.0%，环比8月增长0.9%。9月份以来猪价续创新高，母猪产能仍处恢复趋势，但恢复速度仍较缓慢。

因此，业内多数观点认为，四季度猪价或维持强势。首先，根据国家统计局以及农业农村部数据，2021年7月至2022年4月，能繁母猪产能整体维持去化趋势，对应春节前生猪供给或稳中有降；其次，根据第三方机构调研显示，二次育肥占比预计在5%左右，春节前生猪供给将很难出现显著增加；此外，四季度为传统的猪肉消费旺季，消费端有望出现旺季回升。

据分析，展望后市，第四季度猪价或将持续处于23元/公斤以上的高位，在行业高景气度延续下，出栏持续提升有望增厚公司营收，京基智农全年业绩兑现确定性较高。

楼房养猪降本增效 成本行业领先

致力于推进现代农业发展战略的京基智农，提出要聚焦生猪养殖业务，建设标准化、规模化生猪养殖产业链项目。目前，公司已建成广东湛江徐闻、广东茂名高州、广西贺州、海南文昌四大生猪养殖基地，累计年产能超200万头。

值得注意的是，与传统生猪养殖不同，京基智农主要采用楼宇聚落养殖模式，即常说的“楼房养猪”“让猪住上电梯楼”，在其现有生猪养殖项目中，除徐闻一期及文昌项目为平层养殖外，其余项目均采用该模式。

据了解，楼房养殖具备土地集约、有效防疫、高人效等优点。此外，相对于平层养殖模式，楼房养殖模式的人员相对集中，也便于管理整个养殖场。

京基智农方面介绍，从设计角度来看，楼房养殖模式或平层养殖模式的选择对成本的影响并不大，而成本间的差异更多受生产管理水平影响。据京基智农的数据显示，2022年一季度，公司广东茂名高州楼房养殖项目分娩率约为88%，结栏育肥成活率达到95%左右，生产成本约14.89元/公斤。

在日前的投资者交流会上，京基智农表示，从现有项目来看，公司高州项目及贺州项目生产成绩均显著领先，验证了公司楼房养殖模式在生产效率提升及成本控制方面优势明显。

浙商证券（601878）在10月份发布的生猪养殖行业专题报告中提及，“以目前16-17元/kg的行业平均成本估算，大部分养殖户在7月份才真正实现盈利，部分成本高的集团场盈利时间更晚”。

预计未来猪价超过23元/公斤，而京基智农部分项目生产成本已控制在15元/公斤以下，处于行业领先水平。可见，现代农业战略下，京基智农楼房养殖在降本增效方面优势明显。 文/智胜