10倍德业股份成逆变器预增首股，净利同增150.62%到167.91%

1月9日，德业股份（605117）发布业绩预增公告。预计2022年净利润14.5亿元-15.5亿元，同比增加150.62%到167.91%。这也是第一家公告2022年预增的逆变器个股。

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针对业绩预增主要原因，德业股份表示，系逆变器下游市场需求旺盛，以及储能电池包产品投入市场。

德业股份崭露头角于家电领域，早期的拳头产品是热交换器，主要应用于家用空调，并绑定了美的、奥克斯等行业龙头。

2015年，德业股份开始调整业务，一手向产业链高端延伸，一手剔除低毛利业务。2020年，趁着光伏“低碳”时代风浪汹涌，德业股份切入逆变器领域。目前，形成逆变器、除湿机、热交换器三大核心业务板块。

与组件同属光伏系统的核心设备，光伏逆变器号称光伏电站的“大脑”，承担着连接光伏阵列及电网的重要职责。随着“双碳”战略的深入实施，光伏、储能需求大爆发，逆变器市场规模迅速膨胀。

光伏逆变器爆炸式的市场需求下，逆变器业务迅速成长为德业股份第一大业务板块。

今年前三季度，德业股份前三季度营业收入40.73亿元，同比增长34.49%；归母净利润9.27亿元，同比增长131.45%。其中，逆变器贡献了24.61亿元营收，占比提升至60.42%（上半年为48.91%）；净利润8.21亿元，占比从2021年的46.56%提升至88.46%。

从2022年上半年营收数据来看，暂列第三的德业股份，距离第二的锦浪科技（300763）仅差0.68亿元。不过，距离行业内唯一破百亿的断层龙头阳光电源（300274）还有很大差距。

值得一提的是，近期，随着上游硅料等价格暴跌，光伏产业迎来各环节利润调整。逆变器是为数不多的广受各机构看好的环节。

作为光伏产业链中的核心设备，光伏逆变器的市场出货量直接受益于下游光伏装机量的增长。2021年，在疫情冲击、经济增长放缓的大背景下，光伏新增装机量依然实现了逆势增长，光伏逆变器出货量达225GW，同比增长22%。

财信证券指出，随着主产业链的全面降价，预计2023年全球光伏新增装机量达接近300GW，对应逆变器需求量达到360GW以上，其中集中式逆变器份额约26%、组串式逆变器份额约72%，估算总体光伏逆变器市场规模超过600亿元，同比增幅超过50%。

此外，德业股份2022年盈利攀升倚重的另一大赛道——储能也迎来增长。

德业股份业绩预增公告中表示，前期开拓的储能电池包产品逐渐成熟并投入市场，下半年搭配公司储能光伏逆变器迅速出货。

华创证券表示，经济性提升叠加政策支持，储能行业迎来爆发。预计2023年全球电化学储能装机容量将达到100GWh，同比增长约100%，带动储能逆变器行业将进入发展快车道。

2022年上半年，德业股份储能逆变器销售7.85万台，销售收入同比增长241.63%。

华创证券在12月1日研报表示，德业股份储能逆变器聚焦低压产品，差异化竞争优势明显；大功率产品将进一步拓展美国和欧洲市场，预计2022、2023年出货30、65万台，同比增长331%、114%。

东吴证券此前点评德业股份三季度业绩时表示，德业股份储能电池方面开始逐步放量，已销8000-9000万元，同时高压电池已完成研发，开始逐步销售，未来储能电池放量也将增厚公司业绩。

华创证券预测，德业股份2022-2024公司归母净利润分别为13.3亿元、25.2亿元、42.8亿元，当前市值对应PE分别为63倍、33倍、20倍。