当前关注：A股疫 苗板块年度盘点：仅1家逆势上涨，智飞生物跌掉半个“万泰生物”

近年来，新冠疫情影响着各行各业，当然也包括疫 苗板块。

一方面，疫情的反复影响了常规疫 苗的接种，导致相关疫 苗公司业绩出现下滑；另一方面，布局研发新冠疫 苗的企业，由于商业化水平的差异导致出现了分化：快速将新冠疫 苗推至上市的实现了爆发式增长，而研发进度较慢的无奈计提了减值损失。

(资料图片仅供参考)

上述情况的出现，致使2022年A股人用疫 苗公司的业绩和市值呈现出不同程度的增长。

根据同花顺问财数据显示，截至2022年12月30日，共有11家从事人用疫 苗业务的企业在A股上市，按市值排名从高到低分别为智飞生物、万泰生物、沃森生物、康泰生物、百克生物、康希诺、华兰疫 苗、成大生物、康华生物、欧林生物和金迪克。

2022年，除了百克生物实现逆势上涨以外，其余10家疫 苗企业股价均出现下跌，且跌幅均超过16%；另外，有6家市值跌幅超过40%，欧林生物和成大生物的跌幅甚至超过60%。

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仅1家实现市值正增长

智飞生物跌掉半个“万泰生物”

在前述11家疫 苗企业中，智飞生物和万泰生物是仅有的两家总市值超过千亿的企业，2022年仅有百克生物一家实现市值正增长，有6家市值跌幅超过40%。

智飞生物

2022年，智飞生物股价下跌29.17%，总市值为1405.28亿元，但相较2021年同期减少了588.32亿元，几乎相当于跌掉半个“万泰生物”（2022年总市值为1148亿元）。

市值下跌的原因，主要系由于业绩增速下滑所致。2022年上半年，智飞生物实现总营收278.23亿元，同比增长27.46%，但归母净利润为56.07亿元，同比下滑33.28%。

智飞生物的收入来源主要包括代理产品——疫 苗和自主产品两大类，其中上半年代理产品实现营收166.84亿元，占公司总收入的比重从2021年上半年的54.03%提升至90.9%；同期，自主产品占总营收比重从45.84%下降至9.08%。

万泰生物

相较于智飞生物，万泰生物2022年股价、市值均下跌较少，分别为16.98%、14.62%，其中总市值相较2021年同期减少了196.6亿元，相当于跌去一个“华兰疫 苗”（2022年总市值178.32亿元）。

业绩方面，万泰生物2022年业绩保持稳健增长，前三季度实现总营收86.51亿元，同比增长140.56%，归母净利润为39.44亿元，同比增长231.91%，主要系二价宫颈癌疫 苗、新冠原料和新冠检测试剂收入增加所致。

万泰生物产品管线

资料来源：公司定期报告、湘财证券研究所

沃森生物

2022年，沃森生物股价下跌28.45%，总市值从2021年的约900亿元减少至645.15亿元，跌幅达到28.31%。

从往年业绩看，沃森生物的归母净利润同比增速波动较大。其中，2022年前三季度实现净利润为5.31元，同比增长45.84%，主要系公司13价肺炎结合疫 苗销售量增加及公司新增双价HPV疫 苗销售量增加致营业收入较上年同期增加所致。

百克生物

2022年，百克生物股价实现逆势上涨，同时总市值微增2.11亿元至285.31亿元，位列总市值榜单第5名。

百克生物的收入来源主要来自水痘疫 苗和流感疫 苗，其中水痘疫 苗占比超过84%。2022年上半年，受疫情和期间费用综合影响，公司出现业绩大幅下滑：实现总营收4.41亿元，同比下滑24.28%，归母净利润为7357.17亿元，同比下滑46.83%。

不过，第三季度单季实现净利润1.38亿元，环比大幅增长145.3%，同比增长46%，使得百克生物2022年股价上演了“V”型走势。

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6家企业市值跌幅超过40%

欧林生物、成大生物、康希诺……

在这11家疫 苗企业中，除了2022年上市的华兰疫 苗外，有6家市值跌幅超过40%，按跌幅从多到少排名分别为欧林生物、成大生物、康希诺、康泰生物、金迪克和康华生物。

欧林生物

欧林生物目前拥有已上市销售的产品，包括吸附破伤风疫 苗、Hib结合疫 苗和AC结合疫 苗，2022年前三季度在吸附破伤风疫 苗、Hib疫 苗销售收入的增长下，实现总营收3.71亿元，同比增长30.2%，但归母净利润为4017.65万元，同比大幅下滑48.27%，主要受三项费用增加所致。

成大生物

成大生物目前主要收入和利润来源于人用狂犬病疫 苗及乙脑灭活疫 苗的生产和销售，产品结构相对单一，加之受新冠疫情和市场竞争等因素的影响，导致公司继2021年业绩出现下滑后，2022年前三季度业绩仍表现欠佳：实现总营收13.6亿元，同比下滑21.6%，归母净利润为5.89亿元，同比下滑28.9%。

康希诺

康希诺的市值涨跌与新冠疫情密不可分。

2021年，在全球新冠疫 苗接种率不断攀升的态势下，康希诺凭借重组腺病毒载体新冠疫 苗实现业绩大爆发：总营收为43亿元，同比增长17174.82%，归母净利润为19.14亿元，同比增长582.65%，使得总市值曾一度暴涨超1900亿元。

但随着全球新冠疫 苗接种率增长放缓，疫 苗需求减少及产品价格调整，康希诺的业绩增速出现大幅回落：2022年前三季度实现总营收7.07亿元，同比下滑77.08%，归母净利润亏损4.74亿元，同比大幅下滑135.57%。

康泰生物

2022年前三季度，康泰生物实现总营收25.65亿元，同比增长7.9%，主要系常规疫 苗（不含新冠疫 苗）实现销售收入23.83亿元，同比增长89.75%所致，其中主要产品四联苗、乙肝疫 苗分别同比增长56.41%、33.58%，同时新上市产品13价肺炎球菌多糖结合疫 苗逐步放量。

但是，由于受新冠灭活疫 苗相关资产计提减值及Ⅲ期临床支出费用化影响，公司实现归母净利润同比大幅下滑80.4%。

康泰生物的经营业绩情况

来源：同花顺财经

金迪克

与成大生物一样，金迪克也存在产品结构相对单一的风险，2021年四价流感病毒裂解疫 苗占公司总收入的比重达到99.56%。

2022年前三季度，金迪克实现总营收2.2亿元，同比下降36.83%，归母净利润为5561.56万元，同比下滑44.43%，主要是受新冠疫情影响，公司四价流感疫 苗销量同比下降，加之公司当期计提预计销售退货率冲减销售收入所致。

康华生物

康华生物的主营业务产品包括冻干人用狂犬病疫 苗（人二倍体细胞）和ACYW135群脑膜炎球菌多糖疫 苗，其中前者为公司核心产品，2022年上半年实现收入6.45亿元，占公司总收入的比重高达97.82%。

2022年前三季度，康华生物实现总营收10.55亿元，同比增长35.23%，但归母净利润为4.83亿元，同比下降17.15%，主要系公司经营利润增加，以及参股公司公允价值变动收益较上年同期减少95.09%所致。

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2022年上市疫 苗新股

华兰疫 苗上市不足一月即破发

2022年，A股市场新增了一家从事人用疫 苗业务的企业，也就是从华兰生物拆分的子公司华兰疫 苗。

华兰疫 苗于2022年2月在创业板挂牌上市，发行价格为56.88元，拥有已上市的产品主要包括流感病毒裂解疫 苗、四价流感病毒裂解疫 苗、四价流感病毒裂解疫 苗（儿童剂型）、甲型H1N1流感病毒裂解疫 苗、重组乙型肝炎疫 苗汉逊酵母）以及ACYW135群脑膜炎球菌多糖疫 苗、A群C群脑膜炎球菌多糖疫 苗。

目前，华兰疫 苗主要销售的产品为流感疫 苗，占公司总收入的比重超过90%，同样存在结构相对单一的情形。

华兰疫 苗的经营业绩情况

来源：同花顺财经

2021年，因下半年流感销售季节受到新冠疫 苗加强针接种及12岁以下儿童补种新冠疫 苗等因素影响，流感疫 苗市场销售工作受到了较大的影响，导致公司营业收入和净利润分别同比下滑24.6%、32.86%。

2022年前三季度，华兰疫 苗实现总营收15.6亿元，同比增长12%，归母净利润为5.05亿元，同比下滑4.44%，其中第三季度单季实现营收5亿元，同比下降63.87%，归母净利润为2.07亿元，同比下降62.93%。

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常规疫 苗恢复增长

多款在研重磅疫 苗产品临近商业化

如今，新冠疫 苗的研发和销售逐渐进入尾声，而这几年受到疫情影响的常规疫 苗开始恢复常态化增长。

特别是，除了现有疫 苗产品的销售以外，前述疫 苗企业都在加速推进重磅疫 苗产品的研发，以求实现增量增长。

从研发进度看，目前已经申报上市的疫 苗产品，包括智飞生物的肺炎疫 苗（23价多糖）、康泰生物的冻干人用狂犬病疫 苗（人二倍体细胞）、百克生物的带状疱疹减毒活疫 苗；另外，智飞生物还有3款疫 苗产品已经完成Ⅲ期临床试验，分别为冻干人用狂犬病疫 苗（MRC-5 细胞）、流感疫 苗（4 价裂解）和流感疫 苗（裂解）。

此外，沃森生物、万泰生物和康希诺均有多款重磅产品处于Ⅲ期临床阶段，其中包括万泰生物的9价HPV疫 苗，康希诺的13价肺炎疫 苗。